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第十一章 流动资产 第一节 现金 第二节 应收账款 第三节 存货 案例 天宝公司是一家拥有近亿元资产的民营企业，前几年发展迅速，公司规模不断扩大，在同行业中处于中等地位。但最近两年公司产品面临的市场竞争越来越激烈，公司出现了销售量增长缓慢，应收账款回收困难，营运资金不足等问题，严重影响了公司的进一步发展。为此，公司总经理孙强召开了总经理办公会议分析原因并商讨对策，会上张三、李四、王五分别作出了发言。 张三：我认为，应改变目前的信用标准，过去的信用标准比同行业中其他公司都要严格，限制了一部分客户不能享受我们的商业信用，不利于扩大销售水平。 李四：我认为公司应从收账政策方面着手，采用积极的收账政策，将目前的收账费用增加到200万元。估计政策调整后，平均收账期将为60天，坏账损失率将下降到9%。 王五：我认为公司调整信用政策应从多方面入手，一方面适当放宽信用期限，另一方面，给予客户一定的现金折扣。具体条件为：“2/10，1/20，N/90”。估计销售收入将会增加20%，同时坏账损失将会下降到8%，收账费用降到80万元。分别有40%的客户会享受两种不同的折扣，其他20%的客户会在信用期内付款。 第一节 现金 （一）现金持有动机 交易性需要（对付日常现金需要） 预防性需要（意外事件，主要客户未能按时付款） 投机性需要 补偿性需要 （补偿性余额） （二）现金预算 现金预算是指对企业预算期内的现金收支情况进行估计、预测和规划。 现金收入：企业的现金收入有哪些？ 现金支出：企业的现金支出有哪些？ 期末现金余额（最佳现金持有量） 现金余缺 现金余缺=期初现金余额+本期现金收入-本期现金支出-最佳现金持有量 例题 某企业2002年有关预算资料如下： （1）该企业3－7月份的销售收入分别为40000元.50000元.60000元.70000元和80000元。每月销售收入中，当月收到现金30％，下月收到现金70％。 （2）各月直接材料采购成本按下一个月销售收入的60％计算。所购材料款于当月支付现金50％，下月支付现金50％。 （3）该企业4－6月份的制造费用分别为4000元.4500元和4200元。每月制造费用中包括固定资产折旧费1000元。 （4）该企业4月份购置固定资产，需要现金15000元。 （5）该企业在现金不足时，向银行借款（借款为1000元的倍数）；在现金有多余时，归还银行借款（还款也为1000元的倍数）。借款在期初，还款在期末，借款年利率为12％。 （6）该企业期末现金余额最低为6000元。其他资料见现金预算。 要求：根据以上资料，完成该企业4－6月份现金预算的编制工作。 现金预算方法的小结： 方法本身很简单，找出现金流入、现金流出和最佳现金持有量，进行简单运算就可以了。但要准确预测出未来的现金流入和现金流出是现实实施中的难点。  最佳现金持有量的确定 1.成本分析模式 以成本最低的现金持有量为最佳现金持有量的决策方法 相关成本：机会成本（持有成本）、管理费用、短缺成本 （1）管理费用（管理人员工资、正常监督管理费用,与现金持有量无关） （2）机会成本（持有成本） 机会成本＝现金持有量×资金成本率 （3）短缺成本（停工、信誉损失等） 见例11-1：P389 2.现金周转模式 现金周转期是指自现金投入生产经营开始到最终又以现金形式回归所需的时间。 现金周转期=存货周转期 + 应收账款周转期 - 应付账款周转期 最佳现金持有量=日平均现金需要量×现金周转期 其中：日平均现金需要量=年平均现金需要量/360 例11-2：某企业预计全年现金需要量1850万元，预计存货周转期为80天，应收账款周转期为40天，应付账款周转期为35天，则企业最佳现金持有量是多少？ 3.存货模式 来源于存货的经济批量模型。 （3）转换成本 是指企业买卖有价证券发生的交易费用。如买卖手续费、佣金、过户费等。 固定性转换成本＝证券变现次数×每次固定 的转换成本 与现金持有量相关的成本是持有的机会成本和转换成本，不考虑短缺成本和管理费用（为什么？）。 不考虑短缺成本和管理费用的原因是： 1、现金短缺造成的危害无法准确衡量，即短缺成本无法确定（延误生产或丧失投机机会的成本）；使用转换成本就是对短缺成本的一个替代，通过转换使得现金短缺不在发生。 2、管理费用通常是固定成本，不会随着现金持有量的变化而变化，所以不用考虑，或者说在模型中加入管理费用也不会影响结果。 持有机会成本和转换成本与现金持有量成反向变动，能使两者之和最小的持有量为最佳现金持有量。 （1）假定条件： （2）最佳现金余额的确定。 4.“米勒-欧尔”模型(随机模式) 是指在测算现金余额时，运用数学中的概率和数理统计方法来测算各种可能出现