2012年5月份市场月报.pdfVIP

2012.05 【研究观点】 宏观经济回落速度快于预期，房地产调控前景再起波澜 5 月份以来房地产调控出现新的动向，年初时蠢蠢欲动的地方政府仿佛 约定好了一般，纷纷开始对地方政策进行“微调”，从数量上看，5 月份出现 政策变动或传闻将要变动的城市比年初那轮更多，另外从政策“微调”的幅 度来看，当前以石家庄为代表的个别地方甚至试图触碰限购红线； 而从中央的态度来看更多采取了默许的态度，这不仅表现在住建部公开 承认扬州购房补贴新政，更表现在对当前市场上流传的地方限购将松绑的传 闻中央基本保持沉默。种种改变，似乎都发生在一夜之间。 【纵深解读】 经济：进出口增速断崖式下滑，经济回落压力下保增长成首要任务 政策：地方政府集中“微调“政策，调控延续性正面临考验 土地：5 月土地市场冷清依旧，土地成交入榜门槛提高 市场：政策放松预期倒逼5 月成交反弹，重点城市存量压力有所减缓 企业：绿地集团大举进驻环渤海，企业积极应对偿债高峰期 【图说楼市】  重点城市消化周期较4 月全面回落，仅天津依旧处于警戒值之上  单月四大城市供求比大于 1.2，市场呈现供不应求 消化周期（月） 供求比 出品单位：中国房产信息集团 总 编：丁祖昱 主 编：陈啸天 孟 音 执行主编：林 波 杨 婕 责任编辑：杨晨青 黄健华 孙 田 潘绍之 1 朱一鸣 宏观经济回落速度快于预期，房地产调控前景再起波澜 5 月份以来房地产调控出现新的动向，年初时蠢蠢欲动的地方政府仿佛约定好了一般，纷纷开始对地 方政策迚行“微调”，从数量上看，5 月份出现政策变动或传闻将要变动的城市比年初那轮更多，另外从政 策“微调”的幅度来看，当前以石家庄为代表的个别地方甚至试图触碰限购红线 ；而从中央的态度来看， 对地方政府的政策微调更多采取默许的态度 ，这丌仅表现在住建部公开承认扬州购房补贴新政，更表现在 对当前市场上流传的地方限购将松绑的传闻中央基本保持沉默。以上种种改变，似乎都发生在一夜之间。 在我们看来，房地产调控之所以再起波澜，其根源在于4 月份的宏观经济数据 ，出口增速从去年全年 20.3%的水平一路下滑至4.9% ，而消费和投资同样持续处于低位，虽然今年GDP 总体增速目标已经预先 下调至 8.1% ，但当前宏观经济的回落速度依然足以让北京吃惊 ；接下来，我们看到的是伴随着经济数据 的惨淡，国家发改委门前各省市送交审批的重大工程项目开始排起长队，从中我们依稀嗅到了 08 年那个 4 万亿保增长计划的味道。 在此，我们无意对今年宏观经济走向做过多预测，但是，经济层面的丌确定因素已经实实在在地对房 地产调控产生了影响。在我们看来，本轮房地产调控运行到今天正迚入一个关键时间点，决定未来政策走 向的将有以下方面：中央和地方之间的博弈 ，经济指标和民生问题之间的博弈 ，甚至还包括本届政府和下 届政府之间的博弈 ；而站在当前的时间点上，我们还无法判断调控的未来走向，一切都要等到以上几大博 弈有了明确结果之后才会浮出水面。 从市场面的反映来看，大部分典型城市交易量在4 月份短暂回调之后再度上扬，去年积压下来的购房 需求在当前正呈现出持续释放的态势 ，当然，其中一定有部分地方政府在限购执行环节暗松的影响在内 ； 至于这波行情能够走到多