第九章_房地产抵押贷款证券化.pptVIP

房地产金融与保险 第六章  住房抵押贷款证券化 Contents 课件 打包下载地址/file/lvzhifeng111/7454e743/ 第一节  住房抵押贷款证券化概述 一.住房抵押贷款证券化的含义 住房抵押贷款证券化是房地产抵押贷款债权证券化的主要品种。它是指银行等金融机构在信贷资产流动性缺乏的情况下，将其持有的住房抵押贷款债权进行结构性重组，形成抵押贷款资产池，经政府或私人机构担保和信用增级后，在资本市场上发行和销售由抵押贷款组合支持的证券的过程。 一.住房抵押贷款证券化的含义 住房抵押贷款预期的现金流入稳定、违约率低，是银行等金融机构的优质资产。 住房抵押贷款的历史资料、信用记录完整。 具有相同或相似的偿还与到期日。 二.住房抵押贷款证券化的特征 （一）住房抵押贷款证券化实现了传统的金融机构中介信用和市场信用的结合。 （二）住房抵押贷款证券化实现了企业的整体信用向特定资产信用转化。 （三）住房抵押贷款证券化采用了复杂的信用增级技术。 三.住房抵押贷款的意义 （一）宏观经济意义 （二）微观经济意义 1.对发起人的意义 2.对投资者的意义 3.对中介机构的意义 房地产抵押一级市场和二级市场关系图 第二节  住房抵押贷款证券化 运作原理 一.住房抵押贷款证券化的运作模式 二.住房抵押贷款证券化的主要参与者 1.发起人 2.服务人 3.发行人 4.信用增级机构 5.投资银行 6.信用评级机构 7.受托管理人 8.投资者 1.发起人 住房抵押贷款证券化的发起人是提供住房抵押贷款的金融机构，也称原始权益人，是证券化基础资产的原所有者。 发起人的职责是选择拟证券化的住房抵押贷款，对其进行组合，然后将其出售或作为住房抵押贷款证券化的担保品。 2.服务人 服务人通常是证券化的发起人或由其设立的附属公司。 服务人的职责是收取到期的住房抵押贷款的本金和利息，并负责追讨那些过期的抵押贷款。还负责向受托人及投资者提供贷款组合的月份或年度报告，以披露与基础资产相关的基本信息。 3.发行人 发行人也称特设目的载体SPV（Special Purpose Vehicle）。它是指购买发起人的基础资产，并以此为基础发行抵押贷款支持证券的机构。 公司型SPV（ SPC ） 信托型SPV（ SPT ） 有限合伙型SPV（LP） 4.信用增级机构 信用增级是减少住房抵押贷款整体风险的重要手段。 内部信用增级机构 外部信用增级机构 5.投资银行 投资银行在住房抵押贷款证券化中负责向社会公众出售由其包销和代销的抵押支持证券，或者向特定投资者私募发行证券。 6.信用评级机构 信用评级机构负责对抵押支持证券进行信用评级。 信用评级必须按照监管当局的要求进行，做到客观、公正、合理。 7.受托管理人 受托管理人负责管理住房抵押贷款证券化基础资产的现金流，进行证券登记及向投资者支付证券本金和利息等方面的工作。 8.投资者 投资者指购买抵押支持证券的市场交易者。 机构投资者 散户投资者 三.住房抵押证券化运作流程 三.房地产投资信托的运作 （一）资产出售 （二）信用增级 （三）信用评级 （四）证券发行 （五）证券清偿 房地产金融与保险 广东农工商学院 广东农工商学院 房地产金融与保险 主讲：张炳信 电邮：hszhangbx@163.com 广东农工商职业技术学院 住房抵押贷款证券化概述 1 住房抵押贷款证券化运作原理 2 房地产 购买者 抵押贷 款银行 证券 投资者 二级市场 一级市场 抵押债权 抵押债权 抵押债务 抵押债务 现金 现金 表内模式 指作为证券化基础资产的住房抵押贷款保留在证券化发起人的资产负债表内，证券化的发起人仍然拥有这部分资产的所有权。 运作模式 表外模式 指证券化发起人“”其作为证券化基础资产的住房抵押贷款，并将证券化基础资产从发起人的资产负债表中移出，然后专门为实施证券化而设立的特殊目的载体通过购买住房抵押贷款，拥有基础资产的所有权。 房地产金融与保险 广东农工商学院 * *