第7章现金流量与财务舞弊分析.pptVIP

【例7-7】 根据华星公司利润表和现金流量表提供的资料，2007年经营活动现金流量净额为11529万元，利息费用为3560万元，该公司的利息现金流量保障倍数计算如下: 本期利息现金流量保障倍数=11529÷3560=3.24 计算结果表明，华星公司本期的经营活动现金流量净额是利息费用的3.24倍，这一比率对公司偿债来说是安全的。 （二）现金流量支付能力比率 1.股利现金保证比率 2.现金充分性比率 3．每股经营现金流量 1.股利现金保证比率 股利现金保证比率是一个以本期经营活动现金流量净额衡量现金股利支付能力的比率。其计算公式是: 股利现金保证比率=经营活动现金流量净额÷现金股利×100% 公式中的现金股利是指本期已宣告分配的全部现金股利额，可从报表附注中取得数据。该比率越高，支付现金股利的现金保证程度越高。 2.现金充分性比率 现金充分性比率是对公司进行综合衡量，是否有足够现金偿还债务、进行投资以及支付股利和利息等能力的一个比率。其计算公式是： 现金充分性比率=（经营活动现金流量净额+投资活动现金流量净额+筹资活动现金流量净额）÷（债务偿还额+资本性支出额+支付股利、利息额）×100% 从计算公式可以看出, 现金充分性比率必须保持1以上，才能保障公式分母中各项支付的现金需要，如果小于1，则会出现现金短缺局面。 3．每股经营现金流量  每股经营现金流量是指经营活动现金流量净额与发行在外的普通股股数的比率。该指标反映每股发行在外的普通股所平均占有的经营净现金流量。这个指标越大，说明公司进行资本支出和支付股利的能力越强。其计算公式为: 每股经营现金流量=经营活动现金流量净额÷发行在外的普通股加权平均数 式中，分母指的是发行在外的普通股加权平均数，而不是年末发行在外的普通股股数。如果使用可转换债券等对发行股票股数具有稀释作用的融资工具，则应按照稀释后的股数计算。 【例7-8】 根据华星公司利润表和现金流量表提供的资料，计算该公司2008年的每股经营现金流量指标及与2007年对比的变动情况,见表7-7。 表7-7 华星公司每股经营现金流量分析表 项 目 2008年 2007年 经营活动现金流量净额(万元) 11,529 8,685 发行在外的普通股股数(万股) 16,325 12,558 每股经营现金流量(元) 0.71 0.69 根据表7-7可知，华星公司2008年每股经营现金流量比2007年有所提高，表明公司进行资本支出和支付股利的能力在增强。 （三）盈利质量分析比率 1．净资产现金回收率 2．全部资产现金回收率 3．盈利现金比率 4．销售获现比率 1．净资产现金回收率 净资产现金回收率是经营活动现金流量净额与平均净资产之间的比率。该指标是对净资产收益率的有效补充，对那些提前确认收益，而长期未收现的公司，可以用净资产现金回收率与净资产收益率进行对比，从而补充观察净资产收益率的盈利质量。其计算公式是: 净资产现金回收率=经营活动现金流量净额÷平均净资产×100% 2．全部资产现金回收率 全部资产现金回收率是指经营活动产生的现金流量净额与平均总资产之间的比率。该指标可以作为对总资产收益率的补充，反映企业利用资产获取现金的能力，可以衡量企业资产获现能力的强弱。其计算公式为: 全部资产现金回收率=经营活动现金流量净额÷平均总资产×100% 【例7-9】 根据华星公司资料，其2007年度、2008年度现金回收率指标见表7-8。 表7-8 华星公司现金回收率指标表 项 目 2008年 2007年 差异 经营活动现金流量净额(万元) 11,529 8,685 2844 平均净资产(万元) 59,306 40,304 19,002 平均总资产(万元) 115,649 91,916 23,733 净资产现金回收率(%) 19.44 21.62 -2.18 全部资产现金回收率(%) 9.97 9.45 0.52 总资产收益率（%） 21.22 12.5 8.72 净资产收益率（%） 29.48 15.79 12.69 从表7-8可以看出，华星公司2008年净资产现金回收率较2007年有所下降，下降幅度为2.18%，但公司的净资产收益率比上年提高了13.69%，表明该公司增加的收益能力并没有相应反映在经营现金流量的增加上，公司的净资产收益率的盈利质量相对降低，应当进一步分析其原因。与上年相比，公司的全部资产现金回收率指标有所提高，提高的幅度为仅0.52%，相对于公司的总资产收益率的提高而言，其提高幅度并不显著。 3．盈利现金比率 盈利现金比率，也称盈余现金保障倍数，这一比率反映公司本期经营活动产生的现金流量净额与净利润之间的比