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第一章 金融市场概论 在现代经济系统中，有三类重要的市场对经济的运行起着主导作用，这就是要素市场、产品市场和金融市场。要素市场是分配土地、劳动与资本等生产要素的市场，产品市场是商品和服务进行交易的场所。在经济系统中引导资金的流向，沟通资金由盈余部门向短缺部门转移的市场即为金融市场。 一、资金循环、资金融通与金融市场的产生 1、简单经济体系中的资金循环 2、简单经济体系中的资金融通 3、直接金融与间接金融 4、三部门和四部门经济整体的资金循环与融通 三部门和四部门及其相互关系 三部门和四部门经济整体的资金循环 三部门和四部门经济整体的资金融通 二、金融市场概念 1、定义 通常是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总称。 2、三层含义：场所、供求关系和以价格机制为代表的各种机制。 金融市场与要素市场和产品市场的差异 在金融市场上，市场参与者之间的关系已不是一种单纯的买卖关系，而是一种借贷关系或委托代理关系，是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡； 市场交易的对象是一种特殊的商品即货币资金。 市场交易的场所在大部分情况下是无形的，通过电讯及计算机网络等进行交易的方式已越来越普遍。 三、金融市场的构成 （一）金融市场的主体 1、政府部门 2、工商企业 3、家庭与个人 4、存款性金融机构 5、非存款性金融机构 根据金融市场活动特点分类 筹资者、投资者、投机者、套期保值者、套利者 根据自身特性分类 非金融中介 金融中介（存款类金融中介和非存款类金融中介） （二）金融市场的客体 1、定义与理解 金融工具，又称为金融资产，是金融市场上据以进行交易的合法凭证，是货币资金或金融资产借以转让的载体。 从本质上说，金融工具是一种表明交易双方权利与义务关系的契约。 历史上，转让货币资金或金融资产的方式有三种：口头协议、账面信用和书面凭证。 2、特征 现代金融工具的形式特征： 一是具备一定的固定格式，即规范化；二是具有法律效力，即合法性。 现代金融工具的经济特征： 期限性、收益性、流动性和风险性。 3、种类 按照金融工具的期限划分，可分为短期金融工具和长期金融工具。 按照金融工具的供求关系划分，可分为直接金融工具和间接金融工具。 按照合约的权利或义务性质划分，可分为债权债务类金融工具和所有权类金融工具。 按照与标的资产间的关系划分，可分为基础性金融工具和衍生性金融工具。 （四）金融市场价格机制 与一般商品市场相比，金融市场上的价格机制要复杂得多。 金融资产市场价格的形成十分复杂，几乎每时每刻都在发生变动。 五、金融市场的功能 （一）聚敛功能 金融市场的聚敛功能是指金融市场引导众多分散的小额资金汇聚成为可以投入社会再生产的资金集合功能。在这里，金融市场起着资金 “蓄水池”的作用。 聚敛功能源于： 1. 流动性 金融市场的工具\机构\集中交易的组织形式\法规等提供了证券及时变现\收益的便利和可能 2. 多样化的金融工具选择 人们可以根据自己对资金需求量\需求时间\收益和风险偏好要求去选择投资工具 六、 金融市场的形成与发展 金融市场的形成 市场形成的标准： 主体----客体(工具)---金融活动(交易) 次贷危机两周年祭 美国次贷危机，全称应该是美国房地产市场上的次级按揭贷款的危机。而顾名思义，次级按揭贷款，是相对于给资信条件较好的按揭贷款而言的。因为相对来说，按揭贷款人没有（或缺乏足够的）收入/还款能力证明，或者其他负债较重，所以他们的资信条件较“次”，这类房地产的按揭贷款，就被称为次级按揭贷款。 次贷危机两周年祭 次贷危机两周年祭 （四）金融工程化 所谓金融工程是指将工程思维进入金融领域，综合采用各种工程技术方法（主要有数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等）设计、开发新型的金融产品，创造性地解决金融问题。这里的新型和创造性指的是金融领域中思想的跃进、对已有观念的重新理解与运用，或者是对已有的金融产品进行分解和重新组合。 金融工程化的动力来自于20世纪70年代以来社会经济制度的变革和电子技术的进步。 金融工程化的趋势为人们创造性地解决金融风险提供了空间。 按交割方式划分 即期交易市场 达成交易 交割日(结算日) 3天内 2.衍生市场 衍生交易工具由原生性金融商品(工具)创造出的新型金融工具 衍生金融工具包括: 远期和约 期货和约 期权和约 互换协议 按地域划分 1.国内金融市场