金融风险管理0前言.ppt

金融风险管理Financial Risk Management 基础知识要求 课程内容 课程内容（续） 课程说明 联系方式 前 言 金融危机中华尔街五大投资银行皆受到重大冲击 案例：美国次贷危机到全球金融危机 次级抵押贷款 从美国次贷危机到全球金融危机 金融是现代经济的核心 经济 1978~2008年中国人均GDP （元/人） 人类历史上的人均GDP（国际元） 资本 金融 金融的特殊性 风险是否等于不确定性？ 金融学 金融学三个基本支柱 估值的基本思想：净现值原则（NPV） 净现值原则（NPV） 公司估值的现金流折现法 常见的估值方法 案例：华北光学的价值再发现 北方天鸟向华北光学定向发行 定向发行后 改名 作业：金融风险案例 Datang010307BJ(GB)-PR1 * 资料来源： Unit of measure Jeffrey Huang 机密 此报告仅供客户内部使用。未经麦肯锡公司的书面许可，其它任何机构不得擅自传阅、引用或复制。 Document Date Jeffrey Huang 黄 嵩 预备知识 微积分、线性代数、概率论与数理统计 金融经济学 金融工程学 基本技能 掌握Eviews、Matlab 或Sas其中一种软件的使用 第一部分 概述 第一讲 金融风险管理概述 第二部分 市场风险管理 第二讲 市场风险管理概述 第三讲 灵敏度方法 第四讲 波动性方法 第五讲 VaR方法 第六讲 基于历史模拟法的VaR计算 第七讲 基于Monte Carlo模拟法的VaR计算 第八讲 基于Delta、Gamma指标的VaR计算 第九讲 回顾测试与压力测试 第十讲 市场风险管理与衍生金融工具应用 第三部分 信用风险管理 第十一讲 信用风险管理概述 第十二讲 ZETA模型 第十三讲 CreditMetrics模型 第十四讲 KMV模型和CreditRisk+模型 第十五讲 信用风险管理与衍生金融工具应用 第四部分 其他金融风险管理 第十六讲 流动性风险管理 第十七讲 操作风险管理 第十八讲 法律风险管理 第十九讲 国家风险管理 第二十讲 信誉风险管理 考核方式 平时成绩：30% 期末闭卷考试：70% 推荐教材 张金清：《金融风险管理》，复旦大学出版社，2009年 参考书 约翰·赫尔：《风险管理与金融机构》，机械工业出版社，2008年 保罗·威尔莫特：《金融工程与风险管理技术》，机械工业出版社，2009年 老师：黄嵩 huangsong@ss.pku.edu.cn 助教： 转变为银行控股公司 被收购 2008年3月 现今 美国银行 雷曼兄弟 美林 摩根士丹利 高盛 美国银行 摩根士丹利 高盛 第十一章破产保护 贝尔斯登 摩根大通 摩根大通 40% ＞40% ＜620 次级贷款 40% ＜40% 620 ~ 660 Alt-A贷款 40% ＜40% ＞660 优质贷款 首付比例 月供/月收入 信用评分 类别 金融很重要，是现代经济的核心。金融搞好了，一着棋活，全盘皆活。 ——邓小平 资源配置 计划 市场 转轨 资本是能给其所有者带来未来经济收益的物质 投资者 资本配置 融资者 把今天的钱 推迟到明天再用 把明天的钱 提前到今天来用 金融与一般经济的主要区别就在于环境的不确定性 风险是可能发生的危险 风险 ＝不确定性 金融风险就是金融活动中可能发生的危险（钱财的损失） 金融风险 ＝金融中的不确定性 金融风险包括市场风险、信用风险、流动性风险等 Knight 在《风险、不确定性与利润》（1921）中，不承认风险 = 不确定性，提出风险是有概率分布的随机性，而不确定性是不可能有概率分布的随机性 Knight 的观点并未被普遍接受 但是这一观点成为研究方法上的区别 Frank Hyneman Knight 金融学是研究人们在不确定的环境中如何进行资源跨期配置的学科。 ——罗伯特·默顿 金融学 价值评估 货币的时间价值 金融风险管理 今天的钱比明天的钱值钱 价值由未来的经济收益决定 NPV 重置成本法 收益现值法 市场比较法 账面价值法 华北光学 军工资产 留存资产 北方天鸟（600435） 34% 华北光学 军工资产 留存资产 北方天鸟（600435） 34% 约12亿元注入资产 7800万股股票 根据董事会前20日的平均交易价格，确定股票每股发行价格为15.69元 华北光学 57% 留存资产 北方天鸟（600435） 军工资产 华北光学 57% 留存资产 中兵光电（600