外文翻译--汇率波动对英国价格竞争力和贸易额的影响.docVIP

本科毕业论文外文翻译 外文题目：The Effects of Exchange Rate Volatility on Price Competitiveness and Trade Volumes in the UK: A disaggregated approach 出 处： Journal of Policy Modeling 作 者：Chongcheul Cheong, Tesfa Mehari,Leighton Vaughan Williams 译 文： 汇率波动对英国价格竞争力和贸易额的影响 引言 本文通过使用英国制造业出口部门的数据，来研究汇率之间的不确定性，贸易量动态的相互关系，和价格竞争力。结果表明，当有意外的汇率波动，出口企业在调整到水平的变化通过提高出口价格的风险，并通过减少交易量，但更喜欢直接减少贸易量增加，而不是价格。每个反应的程度而定，但是，在自然市场中的商品进行买卖。这方面的证据暗示，如果英国采用欧元，将有该国的出口贸易和经济表现产生积极的影响。 一、简介 浮动汇率制度在1973年通过，导致了广泛的辩论关于如何以及是否会影响汇率波动的国际贸易。在一般情况下，理论文献分为两组。一派认为，一种交流的积极作用率的不确定性的贸易。 Sercu和Vanhulle（1992）认为，出口能力等于持有一种选择，当汇率波动增加，该选项也增加，只是因为它的任何常规办法是鼓励等贸易。德Grauwe（1988）支持这一观点显示，即使在一个框架风险厌恶，收入效应超过替代效应优势可能刺激外部贸易。另一方面，奥佩尔和Kohlhagen（1978）提出了一个对比鲜明的观点，即认为汇率波动阻碍贸易流动。由于额外的不确定性增加在国外贸易风险，规避风险的交易者减少贸易量，尤其是当适当的对冲设施不存在或昂贵。 汇率的波动没有直接观测到。鉴于外汇波动利率一般特点是大震荡聚类条件方差，GARCH模型是一个用来衡量汇率的波动。由于这种类型的模型捕捉非恒定时变条件方差，最近的模型有在文献中被广泛用来衡量波动聚集和其他一些金融时间序列特征，如过量峭度和脂肪0.1的波动是衡量标准的条件从GARCH模型得到的偏差（1,1）上的2阶自回归模型的名义有效汇率指数对数（征途）一阶差分。由于众所周知，（G）ARCH的汇率拱式车型有条件正常的错误条款一般导致尖峰厚尾分布和无条件的，此外，该尖峰程度的条件方差的不同时间诱导往往不捕捉尖峰汇率普遍出现，我们估计在它的假设条件- 1的模型（1），扰动作为一名学生吨分布与η自由度，而不是高斯分布正态分布（见Bollerslev，1987）0.3也就是说，在均衡器。 二、政策影响 由于蒙代尔开创性贡献（1961年），有很多理论论据支持认为，采用单一货币，将有利于中与会的国家。改善除了降低交易成本的好处，价格稳定，增加价格透明度，货币联盟的一个进一步的优势是，使用单一货币的汇率可能会消除不确定性，鼓励贸易跨越国界，和，因此，提高经济增长和福利的会员国家。这一论点是基于传统的智慧，由于汇率波动本身就是有风险的，最普通的谁可以假设，投资者规避风险减少贸易量每当有意想不到的汇率波动。这种观点，但是，是不是一致支持的理论和实证研究。正如在第一节，一些研究认为，汇率的不确定性可能刺激国际国与国之间的贸易。这种观点显然挑战传统观念的好处一个货币联盟。这一点很重要，因此，以确定是否以及在何种程度上全国外贸是受汇率的不确定性。 在本论文中，我们试图阐明这个问题对于英国那样一些轻同时系统通过估算。目前，一个备受争议的经济政策面对英国是该国是否应采用欧元。我们发现，在增加名义汇率的波动性降低英国出口表明，通过采用欧元UKwill一些来自出口增加幅度增益，因为至少汇率波动在英国，欧元区贸易将被淘汰。尤其是这样，如果我们认为欧盟目前是英国的主要贸易伙伴，约占52％，在英国的贸易占商品和服务为一体的2000年底。这是英国经济开放的共享欧盟进一步加强与欧盟2004年5月扩大到包括十个 国家。此外，欧元的重要性（以及英国的利益，通过它）将得到加强，如果欧元成为国际货币，因此汽车是在国际交易中使用的更广泛的第三国作为计价货币。同样如此，如果欧元作为记帐单位使用的一些关键交易的商品 （例如油）。 从欧元由英国通过上述收益将会减少了在该国仍然是事实，暴露在贸易交流与第三利率波动国家和地区，特别是通过对美元/欧元汇率波动。然而，由泰勒最近的研究（2002）认为，即使加入经济与货币联盟（EMU）可能会导致在相对于世界其他国家的波动性增加假设欧元兑美元，美元不稳定，是一个代表货币与世界其他国家，英国的有效汇率波动的贸易将减少约三分之二，如果制造业贸易权重，使用和有关第三，如果目前的金权重被使用