2012年城市轨道交通行业风险分析报告.doc

摘 要 一、2011城市轨道交通行业发展环境 2011年发达经济体总体增长率仅为1.6%。其中美国经济增速为1.7%，失业率徘徊在9%左右，欧元区经济增长率为1.6%，日本则为负0.5%。这主要是因为总需求不足和与之密切相关的市场信心不足。2012年全球经济运行的不确定性增大，欧债危机的解决需要长期的协调和政策改变，美国经济复苏缓慢。世界经济的主要风险表现为经济增长乏力并存在衰退的可能性。时值俄、法、美等多国大选，政治问题与经济问题交织在一起。有经济学家认为，主要发达经济体将持续萧条，新兴经济体则充满不确定性，世界政治经济格局发生进一步变迁。 2011年国内经济表现出平稳较快增长的态势，主要体现在GDP比去年增长9.2%、物价上涨得到控制、国内市场需求稳定、居民收入稳步增长。“十二五”规划明确提出，以转变经济发展方式为主线，坚持把经济结构调整作为转变经济发展方式的主攻方向。这将改变过去依靠资源和投资拉动的粗放型经济增长方式，而经济结构调整的影响必然是经济增速的放缓。但同时国内经济的发展受到多种因素的制约，如生产要素制约等。因此国内经济未来增速呈现回落趋势。 但是这些对于轨道交通行业的影响有限，因为轨道交通行业主要是以政策为导向的行业。 二、2011城市轨道交通行业发展情况分析 我国的轨道交通开始于20世纪50年代北京地铁建设，北京的第一条地铁于1965年建成。截止到2011年底，中国大陆有33个城市已经规划轨道交通建设，其中28个城市有城市轨道交通运营或在建，其中12个城市已有城市轨道交通运营线路，预计到2012年年底拥有运营线路达1600公里，比去年增加200多公里。在建城市轨道交通线路约1400公里，预计“十二五”末，28个城市将拥有3000公里运营线路。而2020年，将有40个城市建设地铁，总规划里程达7000公里，是目前总里程的4.3倍。 我国三大城市北京、上海、广州城市轨道交通网络最发达，但是和发达国家相比还有很大差距，同时从我国城镇化水平来看，截至2011年我国城市化水平超过50% 由于轨道交通建设投资需求量大、盈利低、回收期长等特点，轨道交通项目的融资问题成为大力发展轨道交通的各大城市所面临的首要题。在当今世界城市轨道交通的建设中，投资主体多元化、融资渠道多元化已成为各国轨道交通建设融资的共同趋势。迄今为止，我国轨道交通项目采用的融资模式主要有特许经营、融资租赁、外国政府贷款、发行债券、信托、上市等6种方式。 世界发达国家发展城市轨道交通的历史较为悠久，至今世界主要大城市大多有比较成熟与完整的轨道交通系统最为成熟的当推法国TGV技术、德国ICE技术和日本新干线技术。轻轨在发达国家，尤其是在重视环保的城市中越来越受青睐，发展很快，如欧洲的德国、瑞士、奥地利、法国、比利时等国，成为解决城市大气污染、降低噪声、方便市民外出的重要交通工具。 中国和印度，其次为东欧、东南亚、中南美洲与非洲一些国家。 由于中国具有较大的城市轨道交通市场空间，德国西门子集团、加拿大庞巴迪公司、法国阿尔斯通和阿尔卡特、美国西屋电气和柏诚集团、日本三菱等多家大型跨国公司，凭借其世界一流的轨道交通技术纷纷进入中国 四、2011城市轨道交通行业竞争状况分析 城市轨道交通行业由于其特性，具有较高的行业进入壁垒，包括技术壁垒，资金壁垒和招标壁垒。城市轨道交通行业可以进一步细分为建设施工行业、装备制造行业和运营行业。本文按照波特五里模型分析我国城市轨道交通行业的竞争结构。 在建筑施工领域，供应商供应商的集中度较小，其讨价还价能力对企业的影响力较小；市场份额上看以中国中铁和中国铁建为主，其他地域性建设施工企业在快速发展中，且存在角度其他的潜在竞争者加入。 在装备制造领域，市场中的竞争并不是非常充分。尤其是车辆装备行业，中国南车和北车集团是我国铁路设备制造业中的双寡头 城市轨道交通的替代品为小汽车和公交车等出行方式，公交汽车的廉价等因素也会形成城市轨道交通的替代品威胁，轨道交通在车辆容量、路线客运量及旅行速度方面都要明显优于常规公交，近年来，各地方政府在加大城市轨道交通建设的同时，也逐步加强了对公交系统的完善。 五、2011城市轨道交通行业产业链分析 城市轨道交通投资大，涉及产业链范围广泛。从前期的勘察设计、征地拆迁到中间的建设、车辆购置，最后直到开通运营，不同阶段均有不同的参与方。从受益顺序来看，建筑企业及施工设备供应商最先受益；其次是通信、信号系统提供商、车辆生产企业；最后是运营企业。 无论对于轨道交通行业上的任一子行业来说，从总体上看由于技术壁垒高，产业基本呈现垄断状态。 六、2011城市轨道交通行业区域发展分析 我国的城市轨道交通区域分布呈阶梯状，其中华东和华北地区为第一阶梯，但之后几年会逐步向中西省市发展。截止到2011年底，中国大陆有33个城市已