基于价格链视角的输入型通胀传递差异研究.pdfVIP

期货与金融衍生品 FUTURES AND FINANCIAL DERIVATIVES 基于价格链视角的输入型通胀传递差异研究 Research on Differences of Imported Inflation Pass-Throughs from the View of Value Chain 俞开江 （国信证券股份有限公司，深圳  518003） 摘要:人民币汇率和大宗商品价格变动对国内价格的传递程度和速度，是决定国内物价水平走势的一个 关键因素。利用带有结构突变的结构向量自回归方法进行实证研究，结果表明：（1）美元货币供给量、 大宗商品价格变动沿价格链纵向传递率呈现递减的差异化特征，人民币汇率升值对国内物价形成“反J 曲线”冲击效应；（2）由于“货币漏出效应”的存在，人民币汇率和美元货币供应量增长率发生结构突 变时，人民币汇率升值对物价的短期上推效应变大，而对物价的长期抑制效应变小；（3）人民币汇率波 动在不同行业的横截面上的