脱胎换骨—联想在IBM并购案中重获新生论文.docVIP

公司资本运营工具及其案例分析（具体题目学生自拟） 论文写作要求： 需选择一种资本运营工具进行分析，说明其理论基础及其特点；（50分） 论文应结合上市公司实际案例进行分析，案例分析要简单扼要；（40分） 论文在2000字以上，且进行打印，论文必须在12月20日统一上交。（10分） 脱胎换骨——联想在IBM并购案中重获新生 【摘要】联想斥资12．5亿美元购入IBM的全部PC业务，收购完成之后，占全球PC市场份额第9位的联想一跃升至第3位。仅次于戴尔和惠普，而新公司成立之后。联想通过对IBM的并购，对企业产生了巨大的影响，资本运营体系发生了变下，本文就联想收购IBM案例，来分析资本运营工具的相关内容。 【关键字】联想 IBM 收购 并购 理论基础 跨国并购 企业并购是指企业之间的兼并与收购行为，是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上，以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。企业并购主要包括公司合并、资产收购、股权收购三种形式。 跨国并购是指一国企业通过现金或股权置换等方式，购买另一国企业资产或股权以实现对该企业的控制，它是在经济全球化过程中企业国内并购的延伸。 并购特点 我国企业并购的特点 政府主导型并购多，市场主导型并购少。政府主导型并购是指政府以企业所有者身份，运用其行政权力引导和组织企业的并购活动。市场主导型并购是指企业根据自身发展的需要，在资本市场上按照并购市场的规则进行的并购活动。在市场经济比较发达的欧美等国，企业并购以市场导向为主，政府主要制定有关的法律、法规对企业的并购行为进行规制，防止出现有损公平竞争的垄断性并购行为，以达到社会效益的最大化。而我国大多数的企业并购是政府主导型并购强弱并购多，强强并购少。刚刚落幕的世界第五次并购浪潮，以实现优势互补、提高市场占有率和核心竞争力为目标的巨型企业之间的强强并购占主流。与此相反，纵观我国的企业并购史，则是强弱并购多、强强并购少，这与我国经济转型期的经济现状、市场化进程、产权改革等现实情况密切相关。战术性并购多，战略性并购少。战术性并购主要是指企业为了短期利益进行的并购活动，而战略性并购是指企业为了长期的发展需要而进行的并购活动。20世纪90年代初兴起的第五次并购浪潮，为了应对经济全球化带来的日益严重的挑战，西方的大企业考虑到自身的长远发展，纷纷走上了共谋发展的战略性并购之路，通过优势互补，增强自身的核心竞争力。纵观我国的企业并购，大多数还没有上升到从资本运营角度进行战略投资的层次，多为战术性并购，这是我国并购市场不成熟的必然结果。, 强强联合显著增多, 产生了许多“巨无霸”的跨国企业集团。20 世纪90 年代中期以来, 全球涌现出了许多巨型跨国公司相互之间并购的案例, 对世界经济产生了重要影响, 成为举世瞩目的焦点。 并购数量增多, 产业进一步向国际化发展。跨国并购活动的增加, 表明市场进一步全球化, 产业进一步向国际化的方向发展。因为跨国并购活动目前主要发生在能源、电信、银行业,这说明兼并国都在调整自己的产业结构, 把传统产业、夕阳产业转移到其他国家。这种转移需要统一的世界市场才能够顺畅。 在技术、资本密集的传统领域出现了超级并购。 横向并购显著增加, 换股成为主要交易方式。 案例背景 联想与IBM背景分析 联想集团有限公司（Legend Holdings Ltd.）成立于1984年，由中科院计算所投资20万元人民币、11名科技人员创办。公司主要生产台式电脑、服务器、笔记本电脑等电子产品。其全球员工总数为19000多名。并在中国北京和美国北卡罗来纳州的罗利分设两个主要运营中心：公司的研发中心分布在中国的北京、深圳、厦门、成都和上海，日本的东京以及美国北卡罗来纳州的罗利。经过20多年来的发展，联想登上了中国IT业的顶峰，截至2004年，联想已连续八年占据中国市场份额第一的位置。 IBM（International Business Machines Corporation），1911年创立于美国，是全球最大的信息技术和业务解决方案公司，是个人电脑及笔记本电脑的创始人。目前拥有全球雇员31万人之多，业务遍及160多个国家和地区。截至2004年，IBM公司的全球营业收入达到965亿美元。 并购背景 从上世纪九十年代开始，IBM就进行了战略转型，为集团客户提供IT服务业务成了IBM新的利润增长点。鉴于戴尔、惠普在商用台式机和笔记本电脑上积极的价格策略已经严重影响到了IBM个人电脑的销售。2002年，IBM公司将硬盘业务卖给了日立公司，将PC制造业务卖给了Sanmina-SCI公司，个人电脑逐渐退出IBM的生产领域。IBM的个人电脑业务占其总销售额的10%，但利润非常低，对公司每股赢利贡献率不到1%。放弃低利润的硬件业