基于信息不对称的中小企业贷款模式创新研究.pdfVIP

第 28卷 第 3期 技 术 经 济 Vo1．28，No．3 2OO9年 3月 TechnologyEconomics M ar．，2009 基于信息不对称的中小企业贷款模式创新研究 郑君君 ，赵贵玉 (武汉大学 经济与管理学院，武汉 43OO72) 摘 要 ：通过对银企信息不对称情况下的贷款供需情况进行分析 ，指 出由于软信息所反映的企业未来价值 是隐性的，因此规模匹配只能在有限程度上解决中小企业贷款难的问题 。本文认为：中小企业 申请的贷款 数额相对于其 自身规模及债务清偿能力过大，是其难以从银行获得足够资金支持的原因；分散和转移银行 提供超过 中小企业债务清偿 能力的贷款 的风险才是解决 中小企业贷款难 的有效途径 。据此 ，本文提 出两 种新 型的银行贷款风险分散 和转移模 式——还 贷保 险模 式和股权激励模式 。 关键词 ：中小企业；信息不对称 ；规模 匹配 ；还贷保 险模式 ；股权激励模 式 中图分类号 ：F27 文献标识码 ：A 文章编号 ：1OO2—98OX(2OO9)O3—0032一O6 中小企业是国民经济的重要组成部分 ，是经济 活力的源泉，是吸纳就业、改善民生 的重要载体 。据 统计 ，目前 中小企业 占我 国企业总数 的 98 以上 ， 舯 m 占企业资产合计的65 以上 ，在整个 国民经济中可 ％ ％ ％ ％ ％ 谓举足轻重。然而与世界各国一样 ，我 国中小企业 在发展过程中也遇到了资金瓶颈，如何解决 中小企 业融资的问题已经成为一个世界性的难题。 先前学者对 中小企业融资问题的研究大都停留 在信息不对称层面上 ，对于既存的不对称信息，大多 数学者并未做进一步探讨 ，导致在此基础上得 出的 结论、提出的建议具有一定 的局限性 。本文在信息 不对称理论的基础上 ，对银企之间与借贷相关 的不 对称信息做进一步研究和探讨 ，以期寻求解决相关 问题的有效途径。本文从我国中小企业融资现状出 发 ，在先前学者研究的基础上 ，通过理论分析 ，指 出 图 l 从不 同融资渠道获得资金 的比重 目前学界相关建议 的应用盲点 ，并据此提出两种可 渠道所获得的资金所 占的比重 (通过取平均值 的方 行的解决方案。 法得到)。从图 1可以看 出，目前我 国中小企业资金 l 中小企业融资现状的实证研究 来源主要以自有资金和银行贷款为主 ，在样本企业 中两者所 占比重之和超过企业所能获得的资金总量 中小企业是我国经济的重要组成部分 ，但 目前 的 85％，其中银行贷款竞高达 46．3 。尽管 目前我 我 国中小企业所获得的金融资源、政策支持与其在 国针对中小企业 的二板市场 已经推出，但 由于上市 国民经济 中的作用极不相称 。这些问题突出表现在 条件较为苛刻 ，对于大多数中小企业来说从债券市 中小企业很难从银行等金融机构获得足够的运转资 场上直接融资依 旧比较困难 。对中小企业资金短缺 金 ，这使其长期处于 “资金饥饿”状态 ，在很大程度上 时采取措施的调查显示 (如图 2所示)