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金融体系发展：功能深化与信息技术 作者：季冬生 摘 要 金融电子化、金融自由化和金融全球化是20世纪末全球金融体系的发展三大突出特征，信息技术在金融体系中的应用已经由技术支持发展为技术驱动，网络金融打破了传统金融的疆界，创造了很多“返朴归真”的、“理想化”的金融运行模式，让我们真正看到了信息技术对金融体系的“革命性”影响……。受其影响，在过去十年的金融文献中，信息技术已随处可见，同时，信息经济学在金融理论中的应用从另一个角度为信息技术进入金融理论提供了基础。在此形势下，系统总结信息技术对金融体系的影响，搞清楚信息技术因素在金融体系发展中的地位，不仅有助于我们全面、准确地把握金融体系发展动因与趋势，还会推动金融理论的范式转变。 借鉴国外比较金融理论的最新研究成果，并充分考虑到本文所要分析的影响金融体系的信息技术因素的特点，本文选择功能的视角来研究金融体系的发展，也就是说，本文认为，金融体系的发展应体现在金融体系的功能深化上，金融结构的变化不一定代表金融体系的发展。此外，由于本文要分析的是技术因素对金融体系发展的影响，因此，选择功能视角也比结构视角更合适。因为，影响金融结构的因素很多，很难说金融结构的某一方面的变动就是由信息技术决定的。而正面探讨信息技术对金融体系功能的影响则不会产生这种歧义，因为，信息技术作为一种工具，其应用肯定涉及功能的改变，只不过是如何改变的问题：变好还是变坏？变大还是变小？ 本文研究的理论意义和现实意义具体体现在：（1）搞清楚信息技术对金融体系各项功能的发挥到底有些什么影响，可以帮助我们认识测度方法背后的经济因素，以便找出一种正确测算信息技术对金融业运行效率贡献的数量标准；（2）信息技术从技术支持到技术驱动的角色变化，标志着金融电子化进入到新的阶段，借鉴经济增长理论中技术因素地位的变化，我们可以推断，信息技术在金融体系发展中的地位，理论上也应从“外生”向“内生”转化，因此，现实需要我们深化对技术因素的认识；（3）全面分析信息技术对金融体系功能的影响，不仅可以帮助我们认识信息技术影响金融体系的途径，还可以搞清楚信息技术密集型服务业劳动生产率下降的原因，从而确定提高信息技术应用效率的对策。这对于高效率地提高我国金融业的国际竞争力是至关重要的。 网络金融打破了传统金融的疆界，创造了很多“返朴归真”的、“理想化”的金融运行模式，让我们真正看到了信息技术对金融体系的“革命性”影响，看到金融运行正面临范式转变，而且，电子金融已经覆盖了传统金融的绝大部分领域，我们既经历了对电子金融的狂热憧憬，也体验了泡沫破裂后的萧条，这些都为我们全面系统研究信息技术对金融体系发展的影响中提供了必要性与可行性支持。 在具体分析金融体系各项功能的深化以及信息技术在其中的作用时，我们都是首先把各项功能放在经济运行的大环境中进行考察，以便客观认识各项功能在经济运行中的地位和作用，然后再考察金融体系为使各项功能得以更好地发挥所提供的各种主要机制，在介绍了发达国家和我国在利用信息技术深化各项功能之后，再就我国信息技术在各项功能中的应用存在的主要问题进行点评，提出相应的对策建议，以便使本论文能直接为我国金融信息化出一点力。 就金融体系为社会经济提供支付清算服务功能而言，该功能是通过特定的支付清算系统实现的，作为法定结算制度，现代支付清算系统不仅可以满足社会各种支付结算活动的需要，保证社会资金顺畅流动，还可提供原始的支付信息、有效的风险防范机制，支持银行参与公司治理。支付清算系统也是金融体系的一个重要组成部分。提供高效率和安全的支付清算服务是支付清算系统的设计目标或核心功能。随着信息技术的发展和管理的深化，支付清算系统还衍生出信息提供和公司治理的功能。所有这些使得支付清算系统不再是传统的业务支持系统，其业务前导性和信息功能日益突出出来。 我国支付清算系统电子化一经历了近半个世纪的历程，电子化水平与发达国家相差不太大，但综合效率方面还存在很多问题，如各种支付渠道苦乐不均，一些营业网点、ATM机负担过重；竞争秩序不佳，经济效益难体现；部门割据，“业务前导”、“信息生产”难以发挥作用；安全隐患颇多；规划管理失误造成的损失非常大。 就金融体系融资功能而言，金融体系融资在国民经济中的地位可以从宏观和微观两个层面予以说明。在宏观经济运行中，金融体系融资是调节国民经济各部门储蓄－投资余缺的重要机制。在微观层面上，金融体系为企业提供了大规模积聚资金、分散投资风险的正规渠道，为家庭提供了低成本多元化参与大项目投资的机会。但从实际统计数据来看，国民经济各部门储蓄－投资缺口相比于储蓄、投资实际发生额是很小的，企业和家庭部门的投融资渠道也有多种，金融体系投融资也不总是排在第一位的，因此，金