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从货币非中性探究我国货币政策的有效性 周辉莉 [摘要]： 货币是非中性的，货币供给的变动最终不仅能影响名义价格与名义工资等名义变量，而且对实际产出等实际变量有影响。本文根据马克思的宏观货币理论，从货币非中性探究我国货币政策的有效性。利用我国近年来相关的统计数据，建立中国货币政策有效性理论模型并进行实证分析。得到结论：我国的货币政策促进经济发展，但其有效性未完全发挥。最后，针对我国目前的经济形势提出应对措施。 [关键词]： 货币非中性 内生 有效性 有效域 目录： 一、货币非中性是货币政策有效性的理论基础………………………………2 ㈠ 货币的本质是一般等价物，货币商品量内生于经济制度中……………2 ㈡ 货币的性质对宏观经济的影响……………………………………………3 ㈢ 货币的扩展形式的性质及对宏观经济的影响……………………………4 二、中国货币政策实施的经济背景……………………………………………5 三、中国货币政策有效性理论模型的借鉴与实证分析………………………6 ㈠ 中国货币政策有效性理论模型的借鉴……………………………………6 ㈡ 实证检验……………………………………………………………………6 ⒈ 检验标准：有效域的确定…………………………………………………6 ⒉ 货币政策有效性理论模型与中国实际货币需求的拟合程度检验………7 ⒊ 中国货币政策有效性理论模型的实际货币供给检验……………………8 ⒋ 中国货币政策有效性理论模型的分层次实证检验………………………9 四、结论及对策………………………………………………………………11 引言 马克思是世界无产阶级的革命导师，也是人类历史上最杰出的经济学家之一。他的巨著《资本论》被喻为“工人阶级的圣经”，其相关经济理论至今仍对世界经济运行有重要指导意义。西方经济学家也把《资本论》与亚当●斯密的《国民财富的性质和原因的研究》、凯恩斯的《就业、利息和货币通论》并列为经济学说史上三本同样伟大的著作。马克思在《资本论》中阐述了宏观货币理论，揭示了货币的非中性性质，本文将根据货币此性质探究我国货币政策的有效性问题。 从货币非中性探究我国货币政策的有效性 货币非中性是货币政策有效性的理论基础 ㈠ 货币的本质是一般等价物，货币商品量内生于经济制度中。 货币，这里指贵金属货币，是从商品界分离出来的用于表现其它商品的特殊商品，货币的本质是一般等价物，具有内生性。一方面货币本身是商品，具有价值，其价值同其他商品一样，由生产它的社会必要劳动量决定；另一方面，货币是价值形态的最高发展形式，它的供给量由社会对它的需求及货币与其他商品的相对价格决定。马克思指出：“这种排挤最终限制在一种特殊的商品上，从这个时候起，商品世界的统一的相对价值形式才获得客观的固定性和一般的社会效力。”⑴价值形态发展到货币后，商品中的几个矛盾，即使用价值与价值的对立、个别劳动与社会劳动的对立，才得到最充分的体现。货币作为无差别的社会劳动代表，同一切商品相对立，其他商品的社会劳动要实现，都必须通过同货币的交换来进行。 ㈡ 货币的性质对宏观经济的影响 货币作为一般价值表现形式，表现为一种社会权力，这种权力可以转化为私人的私有权力。一方面，对这种权利的追求成为资本主义生产目的。马克思指出：“问题不在于剩余价值从何而来，而在于剩余价值借以货币化的货币从何而来。”⑵以追求货币形式的价值增值为目标的资本主义生产，会不断促进技术创新、组织创新、制度创新等，从而促进经济增长。另一方面，这种权力，不仅使货币能够转化资本，而且一切资本都必须以货币为起点和终点。马克思指出：“资本主义的商品生产，无论是社会地考察还是个别地考察，要求货币形式的资本或货币资本作为每一个新开办企业的第一推动力和持续的动力。”⑶再生产扩张的起点是企业对实际生产资料和劳动力的购买。如果企业不握有足够的货币，或不存在订货刺激即需求的牵引，即使客观上存在可以利用的资源，再生产规模的扩张也无从实现⑷。因此，就规范经济活动而言，被资本积累制约的生产决策是第一性；而货币事务则主要是一种启动生产使之达到这一水平的反映力和联系力。 随着经济的增长，资本积累增大伴随资本构成的提高会对就业产生双重影响。一方面资本积累增长，更多新资本用于扩大再生产，促进就业，另一方面资本构成提高，资本中可变部分相对减少，生产所需劳动力相对减少。但从几百年来资本主义经济发展经验看，经济增长促进就业，只是就业增长率不及资本积累增长率。经济增长与就业呈正相关关系。 货币的内生性表明流通中的货币量是由经济运行本身的内在要求决定的，等于商品价格总额除以流通速度。货币作为一种被动的因素去适应市场上商品价值的变化，并且通过货币贮藏这个“蓄水池”来调节。货币的供应量会反作用于经济发展。特别是，货币的支付手段和贮藏功能会使买卖严