外商直接投资开放金融风险.pdf

论文摘要 文章首先从不同的视角理清了外商直接投资金融风险的内涵，在此基础上系统梳理 了外商直接投资带来正面效应的国内外文献，并进一步整理了国内外文献关于外商直接 投资的经济风险的报道，最后详尽地介绍了外商直接投资与金融风险的研究进展。紧接 着通过分析中国的金融风险现状，认为尽管近年来中国的金融体系总体上呈现了基本稳 定的态势，但外商直接投资的大规模流动将会导致金融风险的不断累积。 基于上述研究，文章通过构建面板数据模型、模拟分析方法以及含有尾部断点的VAR 协整模型研究了外商直接投资开放对金融风险的影响，研究结果表明，对于新兴市场经 济体来说，储蓄率的上升将会降低金融风险；而实际汇率和国内收益率的提升会引致宏 观金融风险的显著上升，较高的金融发展水平在一定程度上会恶化国内金融稳定状况； 外商直接投资对金融风险会产生不同程度的边际影响，外商直接投资能够通过降低居民 储蓄率和国内收益率来降低国内的潜在金融风险，外商直接投资能够通过实际汇率的贬 值削弱其对金融稳定的不利影响。对于发达经济体来说，居民储蓄率的降低有利于金融 风险的下降；实际汇率和国内收益率的上升则会引致宏观金融风险陡增；外商直接投资 对金融风险同样会产生不同程度的边际影响，外商直接投资能够通过实际汇率的贬值降