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财经视线 Finance Economy
R/S分析还可以用于测定时间序列的
循环特性。通过Hurst指数判定时间序列的
分形结构和状态持续性，通过平均循环长
沪深 300指数的分形特征 度估算系统初始条件信息完全丢失的时间
长度。该方法在实际中的实现步骤为：
第一，将实际长度为M的原时间序列
转换成对数比时间序列，且长度变为
N=M-1，为了便于区别，设M为原时间序
及长记忆性研究：2002-2011 i
列的一般项，N为对数比时间序列的一般
i
项，于是有式 （1）：
■ 汪剑鲲 （首都经济贸易大学 北京 100070） N=Log (M/M),i=1,2,3（1K）,M-
i (i+1)i
◆ 中图分类号：F830文献标识码：A 第二，将这个对数比时间序列均分为
长度为n的相邻的子序列，设共有A个，即
方法则逐渐深入金融市场，成为分析其特 满足An=N。记每个子序列为I，a=1，2，
*
a
内容摘要：沪深300指数作为反映我国 性的有力工具。非线性系统，特别是分形 3，…，A。并把子序列为I的一般项记为
A股市场整体走势的指数，它的推出具 a
这种新范式理论描述了一种更接近于市 N ，k=1，2，3，…，n。定义长度为n
有重大的现实意义。它不仅能反映我 (k,a)
场真实特性的市场结构，即收益序列具 的子序列的平均值如式 （2）：
国证券市场股票价格变动的概貌和运
行状况，更是能够作为投资业绩的评 有自相似性、长期记忆性、非线性、方差 （2）
价标准，为指数化投资和指数衍生产 无限或不存在等特性。 e是长度为n的子序列I中所有项
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