国际金融系统风险的放大与传导_对冲基金在金融风暴中的作用.pdfVIP

那球鑫殴 国际金融系统风险的放大与传导 对冲基金在金融风暴 中的作用 ’ 韩立岩 谢 飞 内容提要 作为 国际热钱 的代表 , 对冲基金在 年金融风暴 中究竟起 了怎样 的 作 用 本文首先分析 了对冲基金在危机 中 “去杠杆化 ”操作 的原 因及后果 通过构造 家美 国上 市银行加权平均投 资组合 , 以其月度收益率作为美 国银行业代理变量 , 采用 如 年对冲基金 月度数据进行经验论证 。研 究发现 第一 , 对冲基金 “去杠杆化 ’, 放 大 了 系统风 险 第二 , 对冲基金全行业具有杠杆效应 的一致性 第三 , 对冲基金 的收益水平与美 国银行业 紧密相关 , 因此 , 对冲基金 的行动是 资本 市场剧烈波动 的影 响 因素 , 向美 国银行业 传导 了系统风 险 , 推动 了金 融风暴 的形成 。最后 , 本文提 出加 强对冲基金监管的思