上市公司治理中证券市场促进机制的法律问题的研究.pdfVIP

摘 要 摘 要 证券市场能够成熟的发展离不开上市公司的成长与完善，而一个有效的公司治理机 制则是支撑上市公司成长与完善的重要保证。在我国证券市场不断壮大的今天，越来越 多的投资者在衡量一个公司是否有足够的投资潜力时，一个良好的治理结构往往成为了 他们选择的关键。证券市场对上市公司的治理机制的影响往往体现在一下几个方面：第 一，证券市场的“强制透明机制要求上市公司尽可能多的披露应当披露的信息，使投 资者在投资前、投资时和投资后能够持续的了解上市公司的财务状况。第二，上市公司 的“股价挂牌机制”能够是投资者了解公司的治理状况，对于业绩不理想的公司，可以 发挥“用脚投票”的作用，使无能力的经理层进行更换。第三，证券市场自身的内在运 行机制可以使对公司绩效作出巨大贡献的管理层得到薪酬上的回报，这便为其提供了良 好的激励机制，使其通过正当的市场认可度获得相当的回报，而避免了可能存在的“利 益冲突的弊端。第四，证券市场的良好的外在监督机制把上市公司的“自律’’和证券 市场的“他律结合了起来，使上市公司在无法发挥良好的“自律”的情况下由证券市 场进行一系列的监管制度，使之达到投资者的要求。 从我国的证券市场的现状来看，一方面，我国证券市场进入了发展的高峰期，整个 证券市场的运作日趋成熟，证券市场的市值在不断的增加，证券市场的内在自发机制在 逐渐的通过与政策的集合发挥调控的机制；但是另一方面，我国证券市场不成熟的制度 “创新’’在影响着证券市场的前进。正如证券市场这个舶来品在我国的运作情况，绝大 部分的创新在我国都是“摸着石头过河中探索出来的。在“创新的过程中，一切短 暂的、不成熟的方案是我国证券市场的发展丧失了大量的赶超西方国家的经济发展的机 会，无形中制度的缺陷成为了阻碍证券市场乃至经济的发展。辩证的来看，我国的证券 市场处于不断成熟、不断发育之中，在这样一个不断的缺乏实践经验的市场之中，良好 的公司治理机制便成为了证券市场中，资本配置是否有效的关键。 为了对我国的证券市场进行良好的改善，就需要从法律的角度来分析对证券市场发 展起关键作用的上市公司治理结构。在进行分析同时，需要以金融学、经济学的视角来 对法学的分析进行铺垫。其中关于有效市场的理论、金融体系、市场控制权、监管机制 以及股权激励机制都为笔者从《证券法》、《公司法》以及相关金融业、银行业监管法分 I 摘 要 析打下了良好的基础。 本文研究分析共分四节。其中第一章主要论述证券市场的市场机制与公司治理，第 二章主要讨论证券市场监管机制与公司治理，第三章论述证券市场对我国公司治理的作 用，第四章着重分析我国证券市场与公司治理的变革。文章在尾段分析了我国近期证券 市场的改革效果及评价，提出了相关内容的政策建议。 关键词 证券市场 上市公司治理 证券法 公司法 政策建议 II Abstract Abstract 110t i11 memature oflisted Thestockmarketcan isoIa：tion丘om develop growtll compallies 趾d 0fane位西veml蜘smfIor oflisted isto iInp∞Vement c0巾or啦90vemanceconlpaIlies f．0rasolmd．SecuritieSmarketC0ntiIlueSto in supI)ort蓼owm锄d狮iIIlp0Ttant割町锄tee