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中国行业季度分析报告 电 力 行 业 （2005年3季度） 要点提示 3季度电力工业整体发展环境良好——国民经济、工业经济继续呈现平稳较快的发展态势，为电力工业的稳定、快速发展提供了条件；高耗能行业产能过剩导致的发展速度减缓，对于缓解电力供需矛盾起到了一定作用；电煤供应形势进一步好转，供应量及库存增加，价格整体回落；宏观政策在继续推动电力工业快速发展的同时更加集中于对电力建设的规范和调控，对抑制电力项目无序、盲目建设起到了良好的作用。 全国电力供需紧张形势于3季度得到较大程度缓解，缺电由全局性转变为季节性和区域性。从生产方面看，截止9月底，全国装机容量增加为4.8亿千瓦左右，其中6-9月份全国共新增发电设备容量2854万千瓦，占今年前3个季度投产总量的71%。3季度总发电量达到6394亿千瓦时，比去年同期增长12%。从需求方面看，3季度电力需求整体上仍处于高速增长期，1-3季度全国全社会用电量18238.79亿千瓦时，比去年同期增长13.95%。 煤电联动、电价上涨带来的收益增长在3季度得到进一步体现，发电企业转移了部分成本压力，获利能力得到提升，亏损面继续减小。供电企业由于销售电价全面上涨及夏季高峰时期售电量的增加，获利能力也呈现稳中有升局面。1-3季度，电力生产和供应业共计实现利润总额683亿元，与去年同期相比增长20.6%。 由于电力紧张，近年来我国各电力投资主体对电源建设投注了极大的热情，五大发电集团争相跑马圈地，在全国各地出现了电力建设罕见的高增长。与此同时，业界对于电力过剩的担忧也从未停止过。本文对我国出现的电力短缺——过剩的循环进行了分析，并对下一阶段我国的电力供需形势进行了预测，提出了避免电力短缺——过剩的循环对国民经济和社会发展造成危害的措施。 预计4季度，我国经济平稳较快发展的基本面不会改变，经济发展的良好态势仍会持续。受宏观经济增长的拉动，4季度电力需求仍将保持较高增速，但是随着国家对固定资产投资和高耗能工业发展的宏观调控效果的进一步显现，用电增速将低于夏季和秋季，逐渐有所回落。随着新增机组的大量投产，4季度电力供需紧张形势将进一步缓和。电煤价格可能出现的局部、小幅上扬对电力企业生产成本影响不大，同时第二次煤电联动可能在4季度实施，并带来电价的再度上涨，受其影响，电力行业整体获利能力将有进一步提升。 目 录 1. 3季度电力行业发展环境 3 1.1宏观经济带动电力工业平稳较快增长 3 1.2 电力上游行业——电煤供需矛盾逐步缓解 3 1.3 电力下游行业——工业经济继续高速增长 3 1.4 政策导向集中于电建宏观调控 3 2. 3季度电力行业运行分析 3 2.1 供需矛盾逐步缓解 行业景气指数走高 3 2.2 生产能力增强 发电量继续快速增长 3 2.3电力需求高速增长 高耗能用电高位回落 3 2.4固定资产投资增幅回落 电网投资进一步加强 3 2.5 电价整体水平维持稳定 定价机制酝酿变革 3 2.6 行业逐步走出利润低谷 获利能力增强 3 3. 电力短缺与过剩的博弈 3 3.1电力短缺与过剩的交替 3 3.1.1电力行业发展具有周期性 3 3.1.2历史上电力短缺与过剩的简单回顾 3 3.2本轮电力短缺 3 3.2.1对本轮电力短缺的描述 3 3.2.2本轮电力短缺的原因分析 3 3.3对电力过剩预期的探讨 3 3.3.1业界对于电力过剩的担忧 3 3.3.2对未来几年电力过剩预期的探讨 3 3.4应对电力短缺——过剩的恶性循环 3 3.4.1电力短缺和过剩带来的后果 3 3.4.2减少电力短缺——过剩危害的措施 3 4. 4季度电力行业发展预测 3 4.1 年底电力供需紧张形势将有明显好转 3 4.2电价再度上涨可能性较大 3 4.3 预计4季度电煤价格出现短期小幅上扬 3 4.4行业总体获利能力将进一步提升 3 图 表 目 录 图1 2004-2005年各季度国内生产总值的变化趋势 3 图2 2004-2005年各月原煤产量 3 图3 2004-2005年各月累计原煤产量 3 图4 2004-2005年电力行业景气指数 3 图5 2004-2005年各月总发电量及增长变化趋势 3 图6 2004-2005年各月水、火电发电情况比较 3 图7 2004-2005年各月水、火电发电占总发电量比重 3 图8 1-3季度各产业用电量情况 3 图9 2004-2005年各季度各产业用电量增速比较 3 图10 2004-2005年各月电力固定资产投资情况 3 图11 2004-2005