080311股市收益、收益波动与中国城镇居民消费行为.pdfVIP

第8卷第 3期 经 济 学 (季 刊) Vo1．8．No．3 2009年 4月 ChinaEconomicQuarterly April，2009 股市收益、收益波动与 中国城镇居民消费行为 陈 强 叶阿忠 摘 要 本文通过构造边际消费倾 向理论模型，发现股市收益 波动是影响居民边 际消费倾 向的重要 因子，而股市收益对居 民边 际 消费倾 向的影响带有不确定性 ；股市正财富效应的发挥与否的主要 因素之一是经济风险大小；并依据模型分析 了股市财富效应 的非对 称性特征。实证研究证实 了模型的结论，且发现股市收益产生的影 响随着时滞的增长将变得更加不确定。 关键词 边 际消费倾 向，股市财富效应，实证分析 引 言 我国 自从 1996年经济实现 “软着陆”以后 ，宏观经济 出现