第八章 商业银行的证券投资管理.pptVIP

第八章 商业银行的证券投资管理 商业银行证券投资概述 商业银行证券投资的收益与风险 商业银行证券投资的一般策略 银行业和证券业的分离与融合 第一节 商业银行证券投资概述 商业银行证券投资的功能 获取收益 管理风险 增强流动性 管理风险资本 税收庇护 1.稳定银行收入，使其在商业周期的各阶段中趋于稳定——当贷款收入下降时，证券收入可能会上升 2.冲抵银行贷款组合的信用风险敞口。银行买入并持有高质量的证券能平衡银行贷款的风险 3.提供地理多样化。与银行贷款来源相比，证券通常来源于不同地区，可以有助于银行实现收入多元化 4.提供流动性备用资金。因为证券可以售出已筹集所需资金或用作银行借入额外资金的担保品 5.缩小银行税收敞口，尤其是冲抵贷款收入税 6.充当担保品（担保资产），即为联邦、州、当地政府存入银行的存款担保 7.为防止利率变化给银行带来损失而进行的套期保值 8.为银行资产组合提供灵活机动性。因为证券可迅速买卖从而重组银行资产 9.改善银行的资产负债表。因为持有许多高质量的证券，会使银行资产负债表从财务上看来更稳健 商业银行证券投资的种类 1．政府债券 政府债券有三种类型：中央政府债券、政府机构债券和地方政府债券 ． 2．公司债券 （１）抵押债券，是指公司以不动产或动产做抵押而发行的债券，如果债券到期公司不能还本付息，债务人就可以依法请求拍卖抵押品，将所得收入偿还债务人。 （２）信用债券，是指公司仅凭其信用发行债券。一般来说，只有那些信誉卓著的大公司才有资格发行这种债券。 3．股票 4.商业票据 5.银行承兑票据 6、回购协议 7、央行票据 8、创新的金融工具 9、我国商业银行证券投资的种类 　目前我国商业银行证券投资的可供选择有：国库券、国家建设债券、国家投资债券、国家特种债券、金融债券、企业债券、央行票据、回购协议和银行承兑票据。 目前银行投资证券种类的优劣比较 1.货币市场工具 短期国库券 优势：安全、高流动性、易变现、借款的良好担保、 政府存款作保证 劣势：收益较其他金融工具低、收入纳税 中期国债（1年以内） 优势：安全、良好的转售市场、借款的良好担保、比短期国库券收入要高 劣势：比短期国库券价格风险大、收入纳税 联邦机构证券 优势：安全、良好的转售市场、借款的良好担保、比美国政府证券收入要高 劣势：不如国债易销、收入纳税 存款 优势：安全（保险达10万美元）、收益高于短期国库 券、面值10万美元以上的存款单在交易商间很畅销 劣势：长期存款单的转售市场有限收入纳税 国际欧洲货币存款 优势：低风险、比许多国内存款单的收益高 劣势：利益易变动、收入纳税 银行承兑票据 优势：多重信用保证使风险低 劣势：有特定到期日故运用受限、面值不定、收入纳 税 商业票据 优势：借款人的质量高使风险低 劣势：市场多变、收入纳税 短期市政债券 优势：利息收入免税 劣势：转售市场差、资本利得收入纳税 2.资本市场工具 中长期国债（1年以上） 优势：安全、良好的转售市场、借款的良好担保、有时为政府存款作担保 劣势：比私人证券收益低、收入纳税、发行量在减少 市政（州和地方政府）债券 优势：利息收入免税、较高信用、经筛选的证券流动性和适销性好 公司票据和债券 优势：比政府证券税前收益高、有助于锁定长期回报率 劣势：转售市场有限、条款不灵活、收入纳税 抵押证券（包括抵押担保债券） 优势：比国债税前收益高、安全、良好的转售市场、借款的良好担保 劣势：比国债更不适销且价格更不稳定、收入纳税 银行实际持有的投资证券 银行较少持有私人部门证券，因为该类收益比贷款收 益低，且不能为银行创造新存款 小规模银行更倾向于在政府证券上投资，用于抵消其 贷款内在高风险，大银行倾向于投资国外证券和私人 债券及权益证券，尤其是公司债券和商业票据 在贷款需求不强地区经营的银行和小银行持有证券占 银行总资产的比例较高 证券组合的管理 1、确定管理标准与目标 2、对宏观经济与利率走势预测 3、列举证券组合所要考虑的因素 银行一般从以下几个方面来考虑其证券管理政策：确定控制利率敏感的证券投资需要；投资与流动性计划的协调；担保要求的评估；风险头寸的评估；预期收益率； 确定税收状况 4、银行管理层确定证券组合管理的基本政策与战略 银行需要确定证券组合的规模、投资工具与质量、证券期限政策与战略 5、选出证券投资组合管理的机构 第二节 商业银行证券投资的收益与风险 商业银行证券投资的收益 　　银行证券投资组合的收益体现为利息收入、再投资收入、资本利得、提供证券服务的手续费及作为证券经销商和做市商而获得的投标差价等形式。我们这里讲的证券投资收益主要是利息收入和资本收益。 　　证券的收益率一般可以用三种方法表示： 1、票面收益率 2、当期收益率 3、