国际金融学 第十三讲 衍生证券.pptVIP

衍生证券的本质 衍生证券(Derivatives)是一种金融工具，其价值依赖于基础资产的价值。 衍生证券举例 互换(Swaps) 期权(Options) 远期合约(Forward Contracts) 期货(Futures Contracts) 衍生证券市场 交易所交易 标准化 交易所交易或电子交易 无信用风险 柜台交易(Over-the-Counter) 非标准化 电话委托 一定的信用风险 衍生证券的用途 对冲风险 价格发现 锁定价格或收益 避免对证券组合频繁买卖的成本 远期合约 买卖双方达成在未来某确定的时刻以确定的价格交易一定数量的标的资产的协议。 远期合约的原理 由两家公司达成的柜台交易合约 交割价格通常设定为，使得初始合约价值为零的远期价格 在合约从签订到最后结算的有效期里，不存在资金的转移 远期价格 远期价格是指使得合约当前价值为零的远期合约的交割价格 对于不同的有效期，远期价格是不同的 术语 远期合约的买方称为多头 远期合约的卖方称为空头 示例 1998年1月20日，某交易者达成一远期合约，此合约要求该交易者在4月20日按1GBP=1.6196USD的价格买入100万GBP 该远期合约要求该交易者在4月20日支付$1,619,600 换取 ￡1000000 可能的收益是？ 多头获利 空头获利 期货 买卖双方达成在未来某确定的时刻以确定的价格交易一定数量的表达资产的