汇率制度改革后人民币有效汇率测算及对国际贸易_外汇储备影响分析.pdfVIP

中国经济金融观察 汇率制度改革后人民币有效汇率测算 及对国际贸易 外汇储备的影响分析 、 巴曙松 吴 博 朱元倩 内容提要 本文以汇率制度改革日为基期 通过选取样本和构造权重 对人民币实际 : , , 有效汇率进行新的测算 并与国际清算银行 公布的数据进行了比对 通过对结果 , ( ) ; BIS 数据和相关变量进行 协整检验 因果检验和相关系数的计算等 认为人 Johansen 、Granger , 民币实际有效汇率与贸易顺差之间具有长期的协整关系 实际有效汇率贬值是导致中国贸 , 易顺差加大的原因之一 但仅凭借人民币升值并不能改变我国贸易双顺差的局面 贸易结 ; , 构的变化甚至会对人民币汇率构成一定的先导作用;实证分析还显示汇率弹性的增大会使 我国外汇储备受汇率牵制的程度有所缓解。 关键词 有效汇率 测算 协整检验 因果分析 实证 : 中图分类号:F831 文献标识码:A 年 月人民币汇率制度改革以来 中 货币的总体情况及其在国际贸易和金融领域竞争 2005 7 , 国宏观经济运行平稳 显示中国成功地从 中的总体地位 经济学界引入了一种加权平均的 , 1997 , 年以来的固定汇率制度退出 但与此同时 中 名义有效汇率 ; , “ ” ( NominalEffectiveExchange 国的国际收支双顺差和外汇储备的不断刷高, , ),它是根据一定的权重对测算国与 Rate NEER 使人民币汇率问题成为经济界讨论的热点 从 若干样本国的名义双边汇率进行加权得到的汇 。 实际有效汇率着手分析其波动趋势 并通过分 率 而 实际有效汇率 , , “ ” ( RealEffectiveEx- 析其与对外贸易 外汇储备等的关系,有针对 , )就是在名义有效汇率的基 、 changeRate REER 性地对现行汇率政策进行分析 是一个有政策 础上除去价格指数的影响得到的 由于实际有效 , , 参考意义的角度 本文试图通过对样本国