我国CPI波动的源泉及其走势预测——基于结构模型的实证研究.pdfVIP

2011年 1月 当 代 经 济 管 理 Jan．2011 第 33卷 第 1期 CONTEMPORARY ECONOMY＆MANAGEMENT VOI．33NO．1 DOI：CNKI：13-1356／F1825．017 我国CPI波动的源泉及其走势预测 — — 基于结构模型的实证研究 匡王番 ，史佳卉 (1．中国社会科学院研究生院投资经济系，北京 100102；2．国家开发投资公司，北京 100034) [摘 要1基 于 2000年 1月至 2009年 12月的月度数据 ，采 用结构模型 实证分析 了我 国CPI波动的源泉 ，研 究 发现 ：我 国CPI的波动是 多种 因素综合影响的结果 ，关键 因素是货 币因素 、外部输入性成本推动 因素 ，货 币因 素对 CPI影响的时滞 非常明显 。同时，对我 国CPI走势进行 了预测 ，得 出：如果仅从货 币因素和外部输入性成 本推动 因素来看 ，我 国面临高通胀威胁 ；但在统计意义上 ，房地产等 资产领域 的分流作 用极 大降低 了通货膨胀 的压 力。文末 ，基于 实证 结果讨论 了相应的政策启示 。 f关键 词1CPI；结构模 型；ARIMA模 型 [中图分类号]F822．5；F201 [文献标识码 ]A [文章编号】1673—0461(2011)01—0046—40 一 、 引 言 于 只采用 了 2007年 ～2008年 的月度数据进 行实 随着我 国宏观经济见底企稳和后金融危机 时 证 ，样本容量 过小使得结论 的精确性存在局限。 代 的到来 ，我 国经济刺激政策和金融政策正在逐 鞠 守勇 、周楠 实证发现人 民币名义有效汇率变动 步谋求转 向。CPI (消费者价格指数) 的变化趋 势 对 CPI具有传递效应 ，汇率每增长 1个 百分 点会 是我 国政府进行经济政策决策时，尤其是作 出利 带动消费者价格指数下降 0．623个百分点 ，但 只 率 、汇率政策选择时需要考虑 的首要 问题 。那么 ， 研 究 了汇率一个 因素对 CPI的影 响 。张海波 、徐 我 国 CPI波动 的影 响 因素有 哪些 ?其影 响 CPI波 慧使用 1991年 ～2007年 的年度数据进 行岭 回归 ， 动 的程度 如何 ?未来 CPI走势将呈现什 么特 点 ? 发现 国内生产 总值 GDP、货 币供应量 M2、人 均 对这些 问题进 行深入研 究 ，不仅有助于加深对我 收入 、外汇 储 备 均 与居 民消 费价 格 指 数 CPI成 正 国 CPI波动背后原 因的理解 ，对于 当前我 国经济 相关关系 ，然而 ，由于采用年度数据建模熨平 了 政策 的制定也具有重要理论价值和实践意义 。 变量 的短期波动 ，导致对 CPI的波动机制缺 乏细 从经 济学理论来看 ，CPI作为观察通 货膨胀 致 的刻 画 。为此 ，本文借鉴上述研究 的基础上 ， 水平 的重要 指标 ，受到货 币供应量 、需求拉动 、 将 内需因素 、货 币供给 因素 、外部输入性成本推 成本推 动等 因素 的影 响 。根据 货 币数量说 ，CPI 动 因素 、国内资产价格 因素 、汇率 因素纳入研 究 与货 币供给呈正相关关 系 ；根据成本推动 型通 货 框 架 ，构建结构模 型 ，采用 2000年 1月 ～2009 膨胀理论 ，上游产 品价格 的上涨 引起 下游产 品价 年 12月 的数据 ，实证考察这些 因素对我 国 CPI波 格 的上 涨 ， 即 PPI和 CPI都 上 涨 ，且 二 者 的上 涨 动 的动态影 响 ，对我 国CPI未来 的趋 势做 出预测 ， 存 在一定 时滞 ；根据 需求拉动 型通 货膨胀理论 ， 并讨论相应 的政策启示 。此外 ，本文 的特点还在 社会 总需求超过社会