互联网宽带接入专题报告：抓住从data到video的机会- 20100913.pdfVIP

2010 年 09 月 11 日 证券研究报告 互联网宽带专题分析报告 行业公司专题报告 本报告的主要看点： 抓住从 data 到 video 的机会 1. 分析了全球互联网发展中 视频流量带动贷款需求的 新趋势。 2. 从产业景气角度分析了这 基本结论 一趋势下相关受益企业及 其投资机会。 互联网正处于“data 到 video”的趋势转化中，过去 10 年里视频流量快速 增加，从微不足道的分支变成主流内容，超越曾红极一时的文件分享服务 （电驴、迅雷、BT 等）成为网络流量之王；相应的，网络流量的百倍增长 带来光传输网和光纤到户(FTTH)的需求和投资机会。 移动互联网用户大量使用网页浏览、在线视频等大流量服务，使得无线 网络数据流量爆发式增长；但即使如此，视频内容仍只是处于快速发展 期，远没有到成熟期；如果未来电视用户广泛使用 IPTV 较长时间观看 高清视频，网络视频流量将以三次方的速度上升。 为保持竞争力及增加收益，电信网络营运商不断提升其网络，固网及有 线供应商正投资于光纤基础设施，从而提供更高速的数据服务；而政策 层面对“三网融合”的支持加速了广电和电信运营商对网络升级改造的 进程，而光通信网作为通信基础网络建设的重要组成部分，也会迎来全 新发展机遇。 这一互联网发展浪潮下的投资机会，我们看好两类方向： 看好有核心技术的光通信设备厂商如烽火通信、中兴通讯和光无源器件 厂商光迅科技、昂纳光通，他们将最大受益。 CDN 厂商作为中国互联网的幕后英雄，为网站提供网页/媒体加速服 务，按网站流量收费，将直接受益于互联网流量的爆发性增长；看好国 内 CDN 市场排名第二的网宿科技在上市后加大研发投入和业务拓展的 前景。 随着网络条件的改善，正版高清视频将有较大发展，国内各大视频网站都 开始布局这个领域；但目前行业内竞争激烈，且面临百度“框战略”的威 胁等，未来谁将胜出还未可知；所以，我们判断，此时并不是投资视频类 企业的最佳时机，只宜跟踪。 对于我国光通信行业市场空间的发展与预测，敬请参阅国金证券通信行业 分析师陈运红 2010 年 4 月 11 日报告《关注光通信行业整体投资机会，建 议超配》。陈运红预计： 2014 年我国光