Y 企业慈善捐赠对市场影响实证的研究_以_5_12_地震慈善捐赠为例.pdfVIP

中国软科学 20 10年第 6期 企业慈善捐赠对市场影响的实证研究 ———以 “5 ·12 ”地震慈善捐赠为例 李敬强 ,刘凤军 (中国人民大学 　商学院 ,北京 100872) 摘 　要 :基于 75家国内企业 ,利用事件研究方法和市场模型 ,对企业在 “5 ·12 ”地震后公布捐赠信息及其市场 影响进行分析 。结果显示 ,公布捐赠信息 3天内的累积异常收益率显著为正 , 同时累积异常收益率与捐赠时间 ( ) 相对于地震发生 日 负相关 ,与捐赠金额正相关 。只有被市场认知为真实的慈善捐赠才有益于提升品牌形象 、 增加企业价值 。 关键词 :企业社会责任 ;慈善捐赠 ;市场影响 ;事件研究法 中图分类号 : F270　　文献标识码 : A 　　文章编号 : 1002 - 9753 (2010) 06 - 0 160 - 07 Em p ir ica l Study on the M arket Im pact of Corpora te Ph ilan throp ic G iv in g ———Tak ing the Donation in “5 ·12 ”Earthquake for Examp le L I J ing - q iang, L IU Feng - jun (S chool of B us iness, R enm in Un ivers ity of Ch ina, B eij ing 100872, Ch ina) A b stract:B ased on 75 dom estic enterp rises and u sing event study m ethod and m arket model, th is study investigates the m arket reaction to the corporate p ress releases announcing donation s to the relief effort follow ing the “5 ·12 ”earthquake. The resu lts indicate a statistically sign ificant po sitive 3 - day cumu lative abnorm al return. W h ile the differences in the tim ing ( relative to the date of the earthquake) of the p ress releases have significant negatively influenced m arket reaction s, the amount of donation did po sitively. In short, only when the ph ilanthrop ic giving mu st be p erceived as being a genu ine m an i festation of the firm s underlying social respon siveness, can it p romote brand im age and increase firm value. Key words: corporate social re spon sib ility; ph ilan throp ic giving, m arket imp act; even t study m ethod 　　一 、引言