财务管理概述1.pptVIP

第一章 财务管理概述 主讲人：贺拯 本章主要介绍财务管理的基础理论，目的是为学习以后财务管理的各章节打基础。本章的考题为客观题，考分一般在3分左右。主要考点是财务管理目标、财务管理原则和金融市场的类型。 2011年教材基本没有变化。 本章重点考点： 1.财务管理目标表达的三种观点； 2.企业目标与经营者、债权人的冲突表现及协调方法； 3.财务管理原则的特征、各种财务管理原则的含义和应用； 4.金融市场的类型。 第一节 财务管理的内容 形式 特点 优点 缺点 个人独 资企业 由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任。 ①创立容易； ②维持个人独资 企业的固定成本较低； ③不需交纳企业所得税 ①业主对企业债务承担无限责任； ②企业的存续年限受限于业主的寿命； ③难以从外部获得大量资金用于经营。 合 伙 企 业 各合伙人订立合伙协议，共同出资、合伙经营、共享收益、共担风险，并对合伙债务承担无限连带责任。 与个人独资企业类似 与个人独资企业类似 公司制 企 业 依据公司法登记的机构都被称为公司。 ①无限存续； ②容易转让所有权； ③有限债务责任。 ①双重课税； ②组建公司成本高； ③存在代理问题 【例1】与独资企业和合伙企业相比，公司制企业的 是（ ）。 A.以出资额为限，承担有限责任 B.权益资金的转让比较困难 C.存在着对公司收益重复课税的缺点 D.更容易筹集资金 【答案】ACD 第二节 财务管理的目标 一、财务管理目标概述 第二节 财务管理的目标 一、财务管理目标概述 第二节 财务管理的目标 一、财务管理目标概述 主 张 理 由 存在的问题 利 润 最大化 利润代表新创造的财富，利润越多企业财富增加得越多，越接近企业目标 ①没考虑利润的取得时间； ②没考虑所获利润与投入资本额的关系； ③没考虑获取利润和所承担风险的关系。 每股收益最大 化 应把企业的利润与股东投入的资本联系起来考察 ①没考虑每股收益取得的时间； ②没有考虑每股收益的风险。 股东财富最大 化 增加股东财富是财务管理的目标。股东财富可以用股东权益的市场价值（股价）来衡量。 财务目标也被表述为企业价值最大化。假设债务价值不变，则增加企业价值与增加权益价值有相同意义。假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。 【例2】以股价的高低反映企业财务目标实现程度的优点包括（ ）。 A. 反映了资本和获利之间的关系 B. 反映了每股收益大小和取得的时间 C. 可以反映每股收益的风险 D. 反映了企业的资本结构 【答案】 ABC 【解析】股价的升降，代表了投资大众对公司股权价值的客观评价。它以每股价格表示，反映了资本和获利之间的关系；它受预期每股收益的影响，反映了每股收益大小和取得的时间；它受企业风险大小的影响，可以反映每股收益的风险。 二、财务目标与经营者 经营者目标 目标背离的表现 防止背离的方式 （1）增加报酬 （2）增加闲暇时间 （3）避免风险 （1）道德风险、 （2）逆向选择 （1）监督、（2）激励 （注意：两种方法要同时采用，使监督成本、激励成本和偏离股东目标三者之和最小） 三、财务目标与债权人 债权人目标 目标背离的表现 防止背离的措施 到期收回本金、 获得约定利息。 （1）违约投资预期 风险更高的项目； （2）发行新债，致 使旧债券价值下 降。 （1）契约限制，在借款合同中加入限制性条款。 （2）终止合作。不再提供新的借款或提前收回借款。 四、财务目标与利益相关者 利益相关者 利益冲突 协调方法 （1）合同利益相关者，包括主要客户、供应商和员工。与企业存在法律关系，受合同约束。 （2）非合同利益相关者，包括一般消费者、社区居民以及其他群体。 （1）股东与合同利益者之间既有共同利益，也有利益冲突。 （2）股东主张股东财富最大化，还要考虑利益相关者的利益。 （1）法律协调：一般企业遵守合同就可基本满足合同利益相关者的要求。 （2）道德规范约束。 【例3】为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（　） A.所有者解聘经营者 B.所有者向企业派遣财务总监 C.在债务合同中预先加入限制条款 D.所有者给经营者以“股票选择权” 【答案】ABD 财务管理的原则，也称理财原则，是指人们对财务活动的共同的认识。 一、理财原则的特征 第三节 财务管理的原则 共同认识特征 理财原则必须符合大量观察和事实，被多