玻璃期货行情分析——玻璃期货套利及趋势研究.docVIP

玻璃期货市场分析 中国国际期货 咨询电话:024 孙经理 【宏观层面】 新年伊始部分城市住房公积金贷款政策频频收紧，而这也引发市场对楼市调控加码的种种猜测；针对二套房贷收紧的传言，多家银行相关业务负责人昨日表示，到目前为止还未接到相关通知；国务院总理温家宝20日主持召开国务院常务会议，研究部署继续做好房地产市场调控工作；2月16日G20财长和央行行长会议主要讨论了全球经济形势、G20“强劲、可持续、平衡增长框架”、长期投资融资、国际金融架构改革以及金融部门改革等议题。上述消息中，尤其以房地产政策缩紧对玻璃现货产生利空影响为重！ 【现货市场】 上周全国总体走势来看，属于典型的南强北弱模式。主要原因还是内在的需求问题。目前华南的终端需求已经出现复苏迹象；北方地区依靠春节期间的不间断发货，才维持了正常的库存水平。据统计19日生产企业的库存为2885万重箱，和2月6日基本持平，这已经是近年来春节之后库存的最好水平，以往春节之后都有大幅度上涨。 春节之后市场恢复速度好于去年同期，尤其是华南市场的连续涨价，给全国市场带来了积极的信号。华东价格上涨也比较快，同时大部分生产企业的库存增长不多。华北地区受到季节影响，无法和华南及华东相比，但是沙河的库存增加值也小于去年同期水平，预计稍晚也会有价格上涨动作。市场信心方面，无论是生产企业，还是通渠道和玻璃加工企业都要好于去年同期；良好的心态有助于后期市场价格的持续上涨和稳定。 昨天作为全国价格“洼地”的华北沙河地区终于传来好消息，玻璃价格普调10元，26日左右再次上涨10元。沙河地区在消化完春季期间上涨的玻璃库存之后做出涨价的决定，是慎重的，也是符合实际情况的。加之本周华东和华中两个地区召开区域市场研讨会，协商价格走势，我们认为本周现货价格以全国范围内的微涨为主旋律！在产能增加方面，预计上半年有8条左右，下半年有8条左右，全年共计16条。 图：现货报价：全国上海、全国广州 资料来源：深圳产业中心 华南市场价格连续上涨，生产企业库存偏少，流通渠道进货积极。华中相对稳定，需求没有广州地区增加的多，价格涨幅较小。春节之后全国涨价最早的就是华南地区，主要因素是生产企业产能的减少和需求恢复较早的双重因素影响，厦门明达两条生产线的冷修以及深圳南玻的生产线搬迁预期是重要因素！ 华东地区总体形势向好，市场成交活跃，目前生产企业基本达到产销平衡，把春节期间增长的库存消化完毕。部分企业由于春节期间没有采取优惠措施，价位较高，因此近期并没有急于涨价。总体看今年春节之后开局良好，生产企业的资金运转已经恢复到正常轨道！华东地区今年新建生产线不多，产能压力较小！ 图：现货报价：北京秦皇岛沈阳 与 成都武汉西安 华北市场总体形势好于去年同期，由于季节因素影响，要逊于华南和华东市场。北京市场沙河地区玻璃报价基本稳定。德州晶华、河北润安由于春节前价格较低，属于恢复性上涨；大部分企业价格没有变化。沙河地区玻璃企业库存春节期间增长较多，经过近几天的出货，已经逐渐正常，预计下周将有价格上涨的动作。 西南市场运行相对较好，生产企业出库顺利。市场需求还在恢复过程中，流通渠道和加工厂进货数量逐渐增加，相比华南和华东地区，市场需求启动较慢，但要早于华北市场。 【期价分析】 图：玻璃指数量价结构 图：05-09比价价差 如图所示，春节假期之后，最近今日玻璃合约出现了增仓下行态势。且05-09价差正由负转正的倾向。 2月21日对冲操作建议： 保守操作：可尝试按照（1.0:1.0）的比例，多05合约，空09合约。第一目标价差看-80。 激进操作：可尝试按照（0.8:1.0）的比例，多05合约，空09合约。第一目标价差看-80。激进对冲。 对冲日价差-106。目前价差-104。每份对冲收益40元。 【操作建议】 图1：FG1309 30分钟K线 继续偏空思路，向下寻找FG1309最小阻力位1549，1538，止盈止损设于1566，1573。 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或 研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户， 不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或 需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨 询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本 公司不对任何人因使用本报告中的