人民币汇率水平高低与波动对外国直接投资影响.pdfVIP

经济科学 ·2006 年第 1 期 人民币汇率水平的高低与波动 对外国直接投资的影响 邱立成 　刘文军 (南开大学跨国公司研究中心 　天津 　30007 1) 　　摘 　要 :本文结合中国利用外资的主要特点 ,从理论模型和实证分析两个方面进 行研究后认为 :人民币贬值和人民币汇率长期波动的降低都能够促进外国直接投资 的流入 ,但汇率的短期波动对外国直接投资的影响并不显著 。对于这一结论 ,本文分 别用汇率变化的“相对生产成本效应”和笔者提出的“成本反应弹性效应”进行了解 释 。并且笔者认为 ,在当前人民币贬值可能性不大的情况下 ,保持汇率的长期稳定对 促进外资的流入具有更重要的现实意义 ,与此同时为扩大我国利用汇率杠杆进行宏 观经济调控的政策空间 ,缓解“热钱”流入的压力 ,可以在短期内提高汇率波动的自 由度 。 关键词 :汇率水平 　汇率波动 　外国直接投资 ( ) 随着外国直接投资 FD I 对世界各国的经济增长 、产业结构调整 、国际收支平衡和宏观经 济稳定的影响