SGR三维平衡视角的资金管理价值效应研究.pdfVIP

重庆大学学报(社会科学版) 2014年第20卷第5期 JOURNALOFCHONGQINGUNIVERSITY(SocialSciencediti0n) !!： !： !兰 doi：10．11835／j．issn．1008—5831．2014．05．007 - - SGR -_ · ‘ 维平衡视 角的资金 管理价值效应研究 刘贵文，汪 丽 (重庆大学 建设管理与房地产学院，重庆 400044) 摘要：文章以中国沪深两市53家建筑企业为研究样本，构建了基于收益、增长、风险三维平衡视角的资 金管理效果分析框架，考察国内建筑企业的资金管理效果，获取建筑企业经济发展的有用信息，为建筑企业 资金管理效果的提升提供依据。研究结果表明，当前国内建筑企业的资金管理效果不佳，具体表现在，企业 的价值创造效应仅与资金周转期相关，与资金流出额、资金充实度并无显著相关关系；企业管理者未能对收 益性、成长性、风险性进行很好把控 ，未能体现收益与风险相权衡的理念；建筑企业不存在规模效益，反映出 当前国内建筑企业资金资源的配置管理水平较低，资金管理效果有待提升。 关键词：资金管理；价值 ；建筑企业 中图分类号：F275．1 文献标志码 ：A 文章编号：1008-5831(2014)05-0048--08 资金管理是企业财务管理 的重要组成部分 ，与企业经营战略和财务管理 目标紧密相关 。因资金管理不 善而导致 的破产倒 闭案屡见不鲜 。世界著名跨 国公司谈 到其成功经验 时，无不提及其先进 的资金管理理 念 。近年来 ，随着建筑市场 的逐步开放 ，全球建筑市场竞争加剧 ，尤其是在 中国，无论是建筑市场总体 ，还是 各个细分行业 ，基本上都处于过度竞争状态 。国内大部分建筑企业产高利低 ，缺乏充足及时的资金来提高 自身 的综合竞争力 ，仅 能勉强维持生存 ，这严重阻碍 了整个行业 的健康发展 ，加大 了与 国际建筑企业 的竞争 差距 。然而 ，在短期 内国内建筑市场 的竞争现状不可能得 到有效改善 ，因此 ，不断提高企业资源 的配置效 率 ，尤其是通过提高资金管理水平来提升企业 的价值创造能力 ，可 以说是 中 国建筑企业适应市场 、突破重 围，在激烈竞争 中赢得发展 的重要途径 。 一 、 文献 回顾 随着 市场竞争 的逐步加剧 ，企业 的科学管理水平 也在不 断提高 ，企业对各 种资源 的管理效率与投入产 出所 实现 的效益 问题也 13趋重视 ，而在企业 管理活动 中 占据重要地位 的资金管理 问题更是 当前学术界研 究 的热点 ，并得 出了较多研究成果 。国内#l-x,／营运资金管理 的研究大多是 以流动资产减流动负债 的净营运资 金概念为基础 。营运资金 ，也 叫营运 资本 ，存在广义与狭义之分 。广义 的营运 资金又称 总营运 资本 ，是指一 个企业投放在流动 资产上 的资金 ，具体包括现金 、有价证券 、应 收账款 、存货 等 占用 的资金 。狭义 的营运 资 金是指某时点 内企业 的流动资产与流动负债 的差额 ，是一般意义上 的营运资金 ，也是从会计角度对营运资 金 的表达 ，即流动资产与流动负债 的净额 。此外 ，王竹泉 、孙莹从企业经营管理 的角度 ，在充分分析现有 营 运资金界定不足 的前提下 ，由联合概念公告对营业概念 的阐释和新报表列报方式 的启发人手 ，将营运资金 界定为企业正常营业运行过程 中用于 日常周转 的所有资金 J。研究 内容主要集 中于对营运资金 的最佳流动 比例 、最佳持有 比例和管理效率上 。早期 的营运资金管理绩效评价多采用流动资产周转率 (或周转期 )指标 修回 日期 ：2013—11—19 基金项 目：中央高校人文社会科学类重大项 目“基于项 目的价值工程 (管理)理论与方法创新研究”(CDJSK100198) 作者简介：刘贵文 (1974一)，男，重庆大学建设管理与房地产学院教授 ，博士研究生导师，博士，主要从事公共工程管理与价值管理、房地产经 营与管理研究。