论共有制度对隐名股东股权的保护——和信托制度比较.pdf

论共有制度对隐名股东股权的保护 ——与信托制度比较 摘 要 投资者借用他人名义向公司投资的行为在公司法实务中非常普遍，理论乔和 实务界将该种隐名投资者概称为隐名股东。隐名股东投资公司的目的是为了享有 股权，这是隐名股东与其他投资者的本质区别。从公司契约理论来看，公司股权 实际产生于公司权益投资者的契约行为，股权是投资者将资本投入公司所换取的 对价，隐名股东作为公司股份的实际投资人，为其股权的获得提供了经济基础， 作为投资对价，隐名股东将获得行使股东权利的资格。而在隐名股东尚未变更为 显名股东或者公司不同意确认其股东资格的情况下，隐名股东倘若行使股东权 利，只能是基于名义股东的授权，这种情况下，隐名股东却不能实现参与股权管 理或处分的投资目的。隐名股东的股东权利尚未在公司法上得到肯定，对隐名股 东股权的保护也一直未受到学界的重视。 目前针对隐名股东股权保护的机制主要有两种：股权信托制度与股权共有制 度。英美法系国家依据信托法处理隐名股东与显名股东之间的法律关系，以股权 信托的方式保障隐名股东投资公司的预期收益。这种制度的引进源于信托关系法 律构造与公司所有权与管理权相分离的制度设计的相似性。股权信托制度先于隐 名股东现象而设立，虽然在调整隐名股东法律关系、确认隐名股东法律地位方面 发挥了有效的作用，但是信托要求隐名股东无权随意干涉显名股东的股权管理实 务，即无法满足隐名股东参与公司运营管理的目的。而在股权共有制度下，隐名 股东通过共有人决议不仅能够实际参与到公司的运营管理，对股权的管理与处分 也享有自己的表决权利。与股权信托制度相比，共有制度能够实现隐名股东投资 公司的最终目的，并且成为股东实现股权的有效途径，因而是保护隐名股东股权 的最佳选择。在股权共有制度对隐名股东股权保护的具体应用中，股权共有协议 和股权共有人会议起到非常重要的作用，隐名股东的受益权、管理参与权、知情 权都将通过共有协议和共有人会议进行确认和保护。然而过分依赖意思自治的契 约体制势必造成隐名股东股权共同管理上的混乱，因此，必须加强股权共有制度 的可操作性，通过合理的制度设计实现隐名股东与利益相关者之间的利益平衡。 关键词：隐名股东；股权共有；股权信托；股权保护 THEPROTECTIONOFDOR入4ANT STORKRIGHTUNDERTHESHARESYSTEM —INCOMPARISONWITHTHETRUSTSYSTEM ABSTRACT Asinvestors’behaviorof indifferent inothers’namesare investing companies seenin law are investors called commonlycompanypractices，dormant generally dormant shareholderstheoristsand shareholdersinvestin by practitioners．Dormant tOholdstock istheessential companies rights，which distinctionbetweendormant shareholdersandotherinvestors．Seenfrom contract companytheory,the