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利用指数基金与股指期货的套利方案设计 摘要：目前，随着我国金融改革的进一步深化，股指期货的推出已势如破竹；而且基金业的全面发展和基金品种的丰富，为在指数基金与股指期货之间进行套利操作提供了可能性。本文将对如何利用指数基金和仿真股指期货套利及避险进行设计，并分析实际效果。 关键词： 指数基金 嘉实300指数基金 股指期货 套利 一、利用指数基金与股指期货套利的可行性 利用指数基金与股指期货套利是否可行，应从两个方面进行考察：第一，是否存在套利空间；第二，所选择的指数基金是否与大盘指数高度相关。 （一）套利空间存在与否的判断 与到期日对应的股指期货合约价格存在着一个理论值，即期货合约的理论价格。这个价格可以用以下公式来计算。 其中，F——股指期货合约的理论价格；s——现货资产的市场价格（在这里，认定为沪深300指数）；r——融资年利率（参照7.5%）；y——持有现货资产而取得的年收益率（参照2006年沪深300指数的现金红利年回报率2.19％）；——距合约到期的天数。 利用该公式可计算以2007年7月30日为基期的8月16日到期的股指期货合约IF0708的理论价格F。其中，2007年7月30日，沪深300指数为4410.30，因此s=4410.30；从7月30日算起，距8月16日还有18天，则=18。 如果股指期货IF0712合约的当前价格大于4422.01点，就可以进行套利