当前我国养老保险基金投资面临的风险及防范路径的选择.pdfVIP

· ／I 方 沦 坛 当lii我国养老保险基金 投资面临的风险及防范路径的选择 焦红丽 养老保险基金的有效投资运营是维持 基金的保值和增值。 人的管理行为监管，在对两者的管理中也 养老金制度正常运转的重要保障，而当前 (四)养老保险基金投资及基金管理公 必须采用激励与约束并存的原则，使代理人 我国养老保险基金在投资运营中还面临诸 司本身管理混乱。不规范 和受托人的活动都在 自己合法的范围内， 多风险，客观地分析我国养老保险基金投 一 方面是养老保险基金投资监管主体 同时促使代理人按照委托人的利益最大化 资面临自q风险，探索如何才能实现有效的 不清，管理上的政出多门直接导致投资管 目标行动亦应采取激励与约束相结合的方 投资运营，以保障养老保险基金投资安全 理的不规范；另一方面，我国的信息披露制 式，这非常有利于降低投资中的道德风险。 性和合理的收益有着重要的现实意义。 度并不健全，各种监督机制不完善，导致违 (四)积极建立信息披露机制及风险预 一 、 当前我国养老保险基金投资面临 规问题无法及时发现并制止。另外，我国的 警机制 的风险 基金管理公司大多由证券公司发起设立，主 养老保险基金进入资本市场后，由于 (一)我国的金融市场及资本市场发育 要采取封闭运行方式，公司缺乏完善的内 委托人、投资管理人及托管人之间存在信 不 良，结构不合理 部制衡机制，而且基金管理公司治理结构不 息不对称，直接导致了基金人市投资风险。 首先，金融市场结构决定了养老保险 健全，很容易产生为证券公司经纪业务、自 解决这一风险的强有力对策就是强化信息 基金在金融市场可选择的投资工具和投资 营业务服务而损害投资者利益的行为。因 披露机制，做到投资管理人和托管人应及 比例，同时养老保险基金作为金融市场的 此，养老保险基金投资委托代理中的道德风 时公布基金资产、收益、现金流量等财务状 机构投资者，其投资行为又直接影响金融 险是非常高的。 况及影响安全性与收益性的重大事件。另 市场结构。当前我国的金融市场结构不合 二、养老保险基金投资面临风险的防 外，风险预警机制能防患于未然，是控制风 理严重阻碍了养老保险基金多元化投资。 范路径探索 险的绝好措施，风险预警系统能通过对基 其次，我国的资本市场目前只有现货市场， (一)使证券市场走上规范化道路 ．创 金组织机构内外信息进行综合处理和预 缺乏期货期权及其他金融衍生品市场，导 建适合养老保险基金投资的外部市场环境 测，并形成征兆信息，并据此对未来的风险 致 目前资金投资渠道的匮乏及资本市场发 证券市场的主体是股票，这就要求必 进行预先预警，使管理者可以提前做出应 展的滞后，阻碍了金融结构的优化，使养老 须采取措施使股票价格能成为企业价值的 对。 保险基金投资资本市场面临诸多潜在风 真实反映，股价变动能基本反应企业内在价 (五)在投资多元化基础上，构建新的 险。 值的变化。一方面要进一步改革公司上市 养老保险基金投资管理模式 (二)我国债券市场发育不成熟，股票 制度，严格对上市公司入市资格的审核把 要想使养老保险基金通过多种投资工 市场和债券市场结构不合理 关，对符合上市条件的公司应尽力按市场价 具组合投资来提高投资收益率，必须以市 首先，我国证券市场发育尚未成熟，规 格发行股票，完成上市。另一方面，应完善 场化、私营化为 目