机构报告精读090714.pdfVIP

机构报告精读 责任编辑：研究所 王芬 2009 年 7 月 14 日 本期目录 公司报告 ◆ 兴发集团 东方证券 庄琰 09 中报点评 待行业复苏 …………2 ◆ 柳钢股份 招商证券 张士宝 内生增长典范 整合值得期待 …………2 ◆ 韶钢松山 招商证券 张士宝 规模增长和再融资预期提升公司价值 …………3 ◆ 中兴通讯 招商证券 曾斌 TD 建设影响移动 2G 业务 利好中兴 …………4 ◆ 中孚实业 西南证券 兰可 二季度业绩明显好转 …………4 ◆ 华侨城 A 安信证券 陶学明 旅游开疆拓土 高附加值地产实现全国布局 …………5 ◆ 陕西金叶 安信证券 郭振举 不排除进行外延式扩张可能 …………6 行业报告 ◆ 汽车行业 中金公司 王智慧 政策扶植和成本下降推动业绩增长 …………7 免责条款详见末页 机构报告精读 公司报告 兴发集团：09 中报点评 待行业复苏 证券简称：兴发集团 证券代码：600141 投资评级：增持 昨日收盘价：14.91 元 目标价位：－ 研究员：东方证券 庄琰 预测每股收益 09/10年：0.51/0.72 元 报告日期 投资要点： 基本符合预期：公司盈利6558万元，扣除政府补助等非经常性损益为5855万，折年初股 本EPS为0.23元/股，基本符合我们的预期。 销售收入维持正增长：由于需求下降、产品价格同比下滑，公司主要下游磷酸盐产品五 钠，六偏，磷酸氢钙等产品的销售收入出现30-50%的大幅下滑，国际销售额下滑39%；但由于 公司磷酸等新产品的投放，黄磷销售的增多以及磷矿石二季度销量的复苏，公司整体销售收 入仍然实现了2.9%的正增长，其中国内销售增加43.18%。 产品价格下滑拉底毛利率：公司1H09综合毛利率14.9%