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基金组合点评 2012年4月6日 优选选股能力突出的中盘蓝筹风格基金 目前，我国经济处于衰退期向复苏期转变期，同时也处于经济转型期间，政策的温和性使得宏观经济处于弱周期中，而且市场估值处于低位，未来市场更多的是结构性机会或者阶段性机会，我们认为市场低位震荡是分批投资绩优基金的良好机会。在结构性或者阶段性行情中，个股和行业将进一步分化，自下而上的选股能力对基金的业绩有重要的作用，而且从我们对过去三年中管理基金业绩突出的基金经理的年报观点中看出，当前的市场环境中，优选个股对于基金业绩的重要性。未来基金的投资对未来选股关注业绩稳定的个股、优质成长股、具有核心竞争力的个股以及基本面良好个股成为众多基金经理观点中出现的词语。其次，在基金的风格匹配上，我们依然重点关注兼具成长和价值特性的中盘蓝筹风格的基金。 中欧新动力：该基金善于自下而上挖掘优质成长性个股，立足选股，淡化资产配置，选股能力突出，选股视角独到、选股态度严谨审慎。此外，分散投资，且换手率同业偏低。淡化资产配置的策略和稳健的操作风格使基金能够适应规模的增长。 东方精选：该基金历史业绩持续优异。现任基金经理历史管理基金业绩优秀，对市场风格切换把握较为准确，能够灵活控制仓位和调整行业配置，并坚持自下而上精选优质个股，稳定成长个股长期持有，周期性成长个股轮动持有，整体换手率低。 广发聚瑞：该基金中长期业绩持续性好，坚持淡化择时，自上而下和自下而上相结合的选股策略， 在我国经济转型中真正收益、发展空间大、受益时间长的子行业中选择中盘蓝筹优质成长股。集中持有个股和行业，个股持有周期长，换手低。 泰达红利先锋：该基金历史业绩优异，持续性好，投资风格灵活，积极择时，积极进行行业配置，个股选择以业绩稳定的中大盘成长股为主，基金经理梁辉历史管理基金经验丰富且管理业绩良好，泰达红利先锋任职27个月期间管理业绩排名第1/173。 目前，我国经济处于衰退期向复苏期转变期，同时也处于经济转型期间，政策的温和性使得宏观经济处于弱周期中，而且市场估值处于低位，未来市场更多的是结构性机会或者阶段性机会，我们认为市场低位震荡是分批投资绩优基金的良好机会。在结构性或者阶段性行情中，个股和行业将进一步分化，自下而上的选股能力对基金的业绩有重要的作用，而且从我们对过去三年中管理基金业绩突出的基金经理的年报观点中看出，当前的市场环境中，优选个股对于基金业绩的重要性。未来基金的投资对未来选股关注业绩稳定的个股、优质成长股、具有核心竞争力的个股以及基本面良好个股成为众多基金经理观点中出现的词语。其次，在基金的风格匹配上，我们依然重点关注兼具成长和价值特性的中盘蓝筹风格的基金。 1. 中欧新动力 中欧新动力成立于2011年2月10日，在海通基金分类中属于股票-主题型基金，主要投资于促进中国经济发展方式加快转变的新动力行业和上市公司，在同类型基金中表现出低风险高收益的特征，截至2011年12月31日规模为2.23亿元。 投资要点： 该基金善于自下而上挖掘优质成长性个股，立足选股，淡化资产配置，选股能力突出，选股视角独到、选股态度严谨审慎。此外，分散投资，且换手率同业偏低。淡化资产配置的策略和稳健的操作风格使基金能够适应规模的增长。 基金经理历史管理业绩持续良好： 中欧新动力去年成立至今年3月底，基金经理一直有苟开红担任，上证综指下跌了19.71%，中欧新动力仅下跌11.94%，同业排名13/224。而且在2012年一季度大盘蓝筹风格和周期风格的市场行情中，该基金取得了股票型基金中排名第6的良好业绩，成长风格基金在一季度能有较好的表现，可谓是一枝独秀，彰显突出的选股能力。此外，该基金经理管理的中欧价值发现基金历史业绩持续良好，2010年、2011年和今年以来的业绩排名均在同类型前30%；过去24个月战胜同业平均的月度胜率达到75%，同业排名第3。 自下而上选股，优选优质成长股：基金经理苟开红擅长自下而上挖掘优质成长个股，这是基金业绩的主要来源。首先，基金善于挖掘在经营规划上有独到之处具有核心竞争力的优质公司；其次，基金经理由于有华为公司和投资银行的工作经历，在判断企业成长性上采取非常严谨、踏实而审慎的态度，对于“伪成长股”具备甄别力。海通证券Fama业绩归因结果显示，基金经理最近两年的选股能力同业排名前5%。优质成长股的投资经得起不同市场的检验，也是其管理的基金保持良好持续性的关键因素。 淡化资产配置，稳健操作：基于中国经济转型期间难以出现大的趋势性机会，个股分化将大于行业分化的判断，基金对于大类资产配置和行业配置均采取淡化的策略，立足选股，分散投资，且换手率同业偏低。淡化资产配置的策略和稳健的操作风格使基金能够适应规模的增长。 2. 东方精选 东方精选成立于2006年1月11日