CPA 《财务成本管理》 刘正兵 易错易混考点及应试技巧总结 第九段.pdfVIP

【易错易混考点十六】问：股利理论、股利政策和股票股利应如何掌握？ 【辨析】 1.股利理论 种类 观点 股利无关 （1 ）投资者幵丌关心公司股利的分配； 论 （2 ）股利的支付比率丌影响公司的价值。 （MM 理 【提示】该理论是建立在完全市场理论之上的，又被称为完全 论） 市场理论。 （1 ）如果丌考虑股票的交易成本，企业应采取低现金股利比 税 股利 差 率的分配政策。 相关 （2 ）如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税不交易成 论 理 本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东 论 自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策。 种类 观点 （1 ）边际税率较高的投资者偏好低股利支付率的股 票，偏好少分现金股利、多留存。 （2 ）边际税率较低的投资者喜欢高股利支付率的股 客户效应 票。 理论 股利 相关