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我國發行不動產抵押權證券之評價研究 The Study of Pricing of Mortgage-Backed Securities (MBSs) in Taiwan 林左裕*　　　陳昆賢** (Tsoyu Calvin Lin)　　(Kun-Hsien Chen) 摘要 行政院自民國九十年初通過了金融資產證券化政策，只要相關法令再行修改，不動產抵押權證券在台灣將會逐漸蓬勃發展。在評價不動產抵押權證券(Mortgage-Backed Securities，MBSs)之前，提前清償之設定最為重要；不同之提前清償，即會有不同的評價結果。 本研究之研究方法為偏微分方程式(Partial Differential Equation，PDE)和數值方法，由於PDE求法複雜，且不一定可求得解，故本研究採取數值方法中之蒙地卡羅模擬(Monte Carlo Simulation)。模擬結果顯示，契約利率越高，MBS價格越高；提前清償率越高，MBS價格越大。此結果符合評價理論。 關鍵字：不動產抵押權證券(Mortgage-Backed Securities，MBS)、抵押權之評價(Mortgage Pricing)、偏微分方程式(Partial Differential Equation，PDE)、蒙地卡羅模擬(Monte Carlo Simulation) 一、研究背景及目的 行政院自從民