基金管理 第七讲 证券投资基金动态资产配置和战术性资产配置.pptVIP

第四讲：证券投资基金动态资产配置和战术性资产配置 学习目标： 掌握动态资产配置的三种类别与特点 了解战术性资产配置的过程与特点 第六章 证券投资基金资产配置第三节 证券投资基金动态资产配置 一、动态资产配置含义： 有时候也称为资产混合管理，指的是基金管理者在长期内对各资产类别的混合比例进行调整与否以及如何调整的策略问题。 二、动态资产配置的本质： “机械性”； 对战略性资产配置将产生直接影响。 三、买入并持有策略： （一）特点：购买初始资产组合，并长时间内持有这种组合。不管资产的相对价值发生了怎样的变化，这种战略都不会特意地进行主动调整。 （是指在确定恰当的资产配置比例，构造了某个投资组合后，在诸如3－5年的适当持有期内不改变资产的配置状态，保持了这种组合。） （二）例子：假设某基金的资产总值是10亿元，战略性资产配置的结果是60％投资于股票，40％投资于短期国债。则实行买入并持有策略的投资组合价值为： 投资组合价值＝10×40％＋10×60％（1 ＋股票行情上涨率） （三）优缺点： 1、优点：具有最小交易成本和管理费用的优势。 2、缺点：放弃了从市场环境变动中获利的可能；同时还放弃了因投资者的效用函数或风险承受能力的变化而改变资产配置状态，从而提高投资者效用的可能。 （四）适用性： 1、适用于资本市场环境和投资者的风险承受能力变