2013年11月组推荐（为重点推荐的组合和产品）.docVIP

2013年11月组合推荐（“★”为重点推荐的组合和产品） 进攻型组合★ 防御型组合 基金名称 基金类型 权重 基金名称 基金类型 权重 ★嘉实研究 股票型 20% 嘉实研究 股票型 30% 国泰事件驱动 股票型 20% 富国天成 混合-灵活配置型 20% 中欧价值发现 股票型 20% ★易方达积极成长 混合-积极配置型 20% 华夏回报 混合-灵活配置型 20% 中银增利 债券-新股申购型 15% 易方达科汇 混合-灵活配置型 20% 建信增利 债券-新股申购型 15% 灵活配置组合 基金名称 基金类型 权重 ★华夏回报 混合－灵活配置型 30% 嘉实领先成长 股票型 20% 南方多利 债券－新股申购型 20% 易方达增强回报A 债券－新股申购型 20% 招商安心收益 债券－新股申购型 10% 来源：国金证券研究所 一、权益类开放式基金投资建议 投资/消费贡献率上升，但四季度有调整压力 2013 年三季度，中国GDP 单季增长7.8%，较2 季度上升0.3 个百分点。从支出法角度，投资在3季度的贡献率大幅上升，消费贡献率小幅上升，而净出口的贡献率则大幅负增长。结合国金证券宏观研究的最近观点，我们认为：随着地方政府以房地产驱动经济粗放增长的模式改变，未来整体投资需求可能向下。而近期重启升势的人民币汇率表现，与目前的中性偏紧的利率环境，也将加剧过剩行业、低附加值行业的快速调整。因而，可以判断建立在增长幻觉以及地产泡沫基础上的经济扩张必然收缩。我们预计四季度中国GDP 增速在7.4-7.5%左右，并可能存在继续下滑的跨年度趋势。 图表1：3季度GDP：中国出口贡献率下降，投资与消费贡献率小幅上升 图表2：201309房地产投资增速小幅上升 来源：国金证券研究所 国金宏观策略小组 图表3：实际消费增速小幅回落 图表4：家电、家具、装潢等消费类整体回落 来源：国金证券研究所；wind A股市场方面，目前从社会融资总额环比数据等可以看出，中央提出的“稳增长”政策得到了货币层面的配合。未来短期货币政策基调依然将维持中性，盘活存量、优化增量。同时，“三中全会”前后，围绕各项改革政策的主题投资机会仍有望延续。但是，以信息、消费、改革为核心的成长，面临的问题是预期已经很高，机构持股也非常集中；三季报的业绩和四季度的流动性都会；在过去，抱团取暖的模式在季度冲击。、融通医疗保健。重点推荐： 嘉实研究精选自2008年自成立以来，显示出长期稳定且优异的业绩特征。该基金建立在良好选股能力基础上的适度集中投资，和策略灵活调整，是其获得超额收益的主要来源；目前，基金重仓股涉及家电、家化、食品饮料、地产等估值便宜、稳健成长类股票，以及部分科技类成长股。 易方达积极成长基金在同业中业绩表现优秀，资产配置相对积极。基金核心组合为“品牌消费+医药”，加之配置部分装饰园林、先进制造业、地产建筑等符合产业支持以及城镇化方向的品种。在持股上，一般采取稳定持有策略，换手率较低。目前在周期性拐点一时难以出现的时候，投资者选择在“消费+成长”类风格上进行配置，将凸显稳健优势。在目前市场风格环境下，该基金具有一定超越周期的中期配置价值。 在侧重价值投资策略或者在成长和价值间整体估值合理的基金中，前者建议投资者可选择景顺核心竞争力、嘉实研究精选、汇添富价值精选、中欧价值发现、华夏回报、建信核心精等；后者则可以关注国泰事件驱动、汇添富民营活力、广发核心、广发聚瑞、景顺优选股票等。重点推荐： 景顺长城核心竞争力股票基金成立以来展现了良好的投资能力，基金经理的历史业绩优异。基金注重对低估值板块的左侧布局，并适当兼顾确定性强、具备成长性行业的配置；行业配置上不过度集中，以降低集中持有带来的业绩波动。从收益结构看，景顺核心良好的选股能力，以及对价值投资理念的贯彻，是该基金收益的重要来源。该基金注重自下而上精选估值安全边际高的个股，进行中长期投资。在目前构性估值溢价仍有可能回归的背景下，该基金的投资操作特点在现阶段环境下具有一定的适应性。 国泰事件驱动基金属成长风格，但整体估值水平均衡。目前配置的行业重点为油气设备和服务、医疗服务行业、证券、地产、汽车等。该基金组合的风格，比较契合目前我们提出的“积极防御”的策略方向。基金经理王航注重“自下而上”投资，对于成长股有很强的把握能力。 广发聚瑞基金过去三年中业绩具有较好的持续性，且长期管理业绩尤为突出。股票仓位基本稳定在90%的水平波动，在同业中处于中等偏上水平。在选股上，基金注重企业基本面的研究。目前该基金继续看好内需、经济结构调整受益的行业，对于信息技术、传媒等行业配置比例较高。同时，该基金对部分低估值