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哈尔滨圣泰制药股份有限公司 2011年度企业信用评级报告 大公报D【2010】461号（主） 信用等级：A- 受评主体：哈尔滨圣泰制药股份有限公司 评级展望：稳定 主要财务数据和指标 （人民币万元） 项 目 2011.3 2010 2009 2008 总资产 42,363 40,790 39,041 41,718 所有者权益 39,137 37,829 32,702 28,926 主营业务收入 7,077 29,366 29,048 26,388 利润总额 1,538 5,889 5,413 4,970 经营性净现金流 74 4,536 3,771 5,255 资产负债率（%） 7.62 7.26 16.24 28.76 流动比率（倍） 6.96 6.63 2.73 1.35 主营业务毛利率（%） 34.32 35.98 34.01 34.63 总资产报酬率（%） 3.63 14.73 14.28 12.22 净资产收益率（%） 3.34 13.23 14.10 14.73 经营性净现金流利息保障倍数（倍） - 38.59 23.50 40.77 经营性净现金流/总负债（%） 1.55 97.56 41.13 40.82 注： 2011年3月财务数据未经审计，公司财务报表按照旧准则编制。 分 析 员：钱晓玉 张强莉 联系电话：010客服电话：4008-84-4008 传 真：010Email ：rating@ 评级观点 哈尔滨市圣泰制药股份有限公司（以下简称“圣泰制药”或“公司”）以治疗脑血管及骨科疾病的医药产品开发、生产及销售为主要业务。评级结果反映了公司所处医药行业面临良好的政策环境和较大的发展空间、公司产品利润率较高、满足国家新医药生产标准以及公司资产负债率下降等优势；同时也反映了营销成本较高给公司带来一定营运风险、原材料价格上升给公司造成一定的成本压力等不利因素。综合分析，公司不能偿还到期债务的风险较小。 预计未来1～2年，公司将不断扩大高端剂型药物在产品结构中的比例，盈利能力将有所提高。综合分析，大公国际对圣泰制药的评级展望为稳定。 主要优势/机遇 ·我国医药行业发展迅速，随着经济发展和医改的进一步深化，医药行业面临较大的发展空间； ·国家对医药行业的支持力度不断加大，新出台了多项政策促进医药行业健康发展； ·公司以高端剂型药物为主要产品，产品利润率较高，同时公司重视科研技术研发工作，申请了多项专利； ·公司拟扩建厂房并扩大生产规模，新厂房的生产设备和条件满足国家新版GMP要求，有利于公司发展； ·公司资产负债率下降，同时公司的流动性有所提高。 主要风险/挑战 ·在公司的多种营销方式中，专业学术推广占据较大比例，此方式成本较高给公司带来一定的营运风险； ·近年来公司的几项主要原材料价格呈明显的上升趋势，给公司带来一定的成本压力。 大公国际资信评估有限公司 二〇一一年七月二十五日 受评主体 圣泰制药成立于1996年，位于哈尔滨市利民经济技术开发区，注册资金5,600万元，是一家集研发、生产、销售于一体的民营制药企业，是黑龙江省认定的高新技术企业。公司现有员工720人，拥有占地面积10万平方米的现代化厂房和研发基地。公司主要业务涉及生物制药、化学制药和中药制药等领域，所生产的药品剂型涵盖片剂、颗粒剂、胶囊剂、口服溶液剂、大容量注射剂、小容量注射剂及冻干粉针剂。 公司1996年成立时注册资本为360万元，2003经增资公司注册资本达到10,600万元；同年，经工商局核准，公司变更为哈尔滨市圣泰制药股份有限公司，变更后有限责任公司股东及出资比例不变。2008年公司董事会决议，公司法人由高翔变更为李旭东；同年，公司减少注册资本5,000万，变更后注册资本为5,600万元，股东为高翔和田淑芬，其中高翔出资5,494万元,出资比例98.11%，田淑芬出资106万元，出资比例1.89%。2009年董事会决议将法人由李旭东变更为宋洋。公司股东结构健全，股东会由公司全体股东组成，股东选举产生董事会，并设有监事会。监事会由3名成员组成，由股东大会选举产生，监事的换届、罢免等由股东大会决议决定。 截至2010年末公司总资产为40,790万元，总负债为2,961万元，所有者权益37,829万元，资产负债率为7.26%。2010年公司实现主营业务收入29,366万元，利润总额为5,889万元，经营性净现金流为4,536万元。 根据公司提供的未经审计的2011年一季度财务报表，截至2011年3月末，公司总资产为42,363万元，总负债