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停止加掛與下市規定妥適性，以及標的證券一致性之研究.doc
臺灣期貨交易所99年度研究報告提要表 填表人： 李存修
填表日期：99年 11 月 8日 研究項目 股票期貨及選擇權標的證券遴選、停止加掛與下市規定妥適性，以及標的證券一致性之研究 研究單位
及人員 研究單位 ：台灣大學嚴慶齡工業發展基金會合設工業研究中心
計劃主持人：李存修教授
共同主持人：莊文議助理教授
研究助理 ：尤亭歡、翁郁涵 研究
時間 自民國99年1月份至99年7月份 報告內容提要 壹、研究內容重點：
全球主要股票期貨及選擇權之發展現況。
全球主要交易所股票期貨及選擇權上下市相關規定之比較(含標的證券選股標準、停止加掛新月份或新序列及下市規定等)。
臺灣期貨交易所股票期貨及選擇權標的遴選、停止加掛新月份、新序列及下市規定之檢討分析與建議調整方案。
臺灣期貨交易所股票期貨及選擇權標的證券一致化之可行性及作法。
結論與建議。
貳、主要發現或結論：
融資融券、權證與股票期貨暨選擇權雖分屬不同市場，惟其商品性質相類，均為具有槓桿作用之商品，特別是認購(售)權證，本質即屬於衍生性商品類別，遴選標準宜有相類之規定。目前融資融券、權證標的遴選方式均係以符合一定標準者均得為融資融券或權證之標的，基於市場共榮發展，建議期交所股票期貨暨選擇權標的遴選標準之修訂，就長期而言，應參照性質相似之融資融券標準作為遴選標準，即便採循序漸進作法，初期建議至少先採權證標的做為遴選範圍。
現行股票期貨暨選擇權遴選標準較為嚴格，建議初步參酌上市權證標準，研議放寬上市股票標的之遴選標準，另停止加掛與繼續加掛標準亦配合予以調整。
MSCI已將上櫃股票納入臺灣證券市場指數成分股，且業者對於上櫃股票期貨與選擇權商品頗具有需求。參酌櫃檯買賣中心之上櫃權證標的選股標準，研議規劃增訂上櫃股票為股票期貨暨選擇權之標的證券，另停止加掛及繼續加掛標準亦配合訂定。
目前於臺灣證券交易所掛牌交易之ETF計有14檔。將ETF納為期貨暨選擇權標的可提供交易人多元套利、避險管道。建議參考上市、櫃認購（售）權證之作法，經證交所或櫃檯買賣中心公告之指數股票型基金、境外指數股票型基金皆可納為遴選標的。
未來股票期貨暨選擇權上市契約標的證券之遴選，公告上市之標的證券得視實際需求予以加掛股票期貨或股票選擇權。
參、後續研究建議：
無。
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