发展我国钢铁衍生产品的重要性.docVIP

发展我国钢铁衍生产品的重要性发布时间：2006年3月16日?14:25钢材是关系到国计民生的重要大宗商品。目前我国钢铁行业进一步发展面临着钢铁生产能力过剩、价格大幅度波动、企业亏损加剧、钢铁的国际定价权缺乏等严峻问题,钢铁企业急需一个渠道来规避价格波动带来的经营风险。而钢铁衍生品正是这样一个工具,它以钢材的现货市场为基础,提供给钢铁企业一个套期保值的渠道。鉴于期货品种的推出适合先易后难,以建材为主的螺纹钢和高速线材可作为首推的钢材期货品种。 ??? 我国钢铁行业发展及其重要性 ??? (一)宏观政策影响 ??? 在计划经济时代,钢铁企业没有自主决定生产的能力,一切由政府统一安排,价格由国家决定,钢铁的产量和价格不是通过市场经济那只无形的手来确立的。因此钢产量绝对值的增长是非常缓慢的,实现了第1个5000万吨,共用了36年的时间。改革开放后,中国钢铁工业的发展呈现出快速增长的势头,2005年钢产量超过3亿吨,10年间已经翻了两番。 ??? 改革开放以来,市场调控手段逐步从行政命令来调节市场供求过渡到市场与宏观调控并举。钢铁产品的价格才逐步由市场情况来决定。在这近10多年的时间里,钢铁企业经历了钢铁产品价格上下剧烈的波动。这不仅是纯粹的市场主导,其中也有国家通过宏观调控间接影响钢铁产品的价格走势。主要通过货币政策和财政政策等各种形式来达到平抑市场过渡投资或扩大需求的目标导致的价格波动。 ??? 我国钢铁行业在近10年主要经历了以下3个宏观调控阶段。 ??? 第一阶段, 1993年国家全面紧缩银根,以解决投资过热问题,导致房地产投资快速下降,线材和螺纹钢等建筑用材的价格也随之跳水。在1997年和1998年东南亚金融危机时,钢材价格跌到了低谷。 ??? 第二阶段,1998年由于遭受国内特大洪涝灾害和亚洲金融危机的影响,加上体制转轨,经济转型和经济国际化进程加快,国内商品供求矛盾逐步由卖方市场转向买方市场,需求不足的问题成为制约经济发展的突出矛盾。1998年到2003年宏观调控又从反通货膨胀转为防止出现通货紧缩趋势,由适度从紧转向了扩大内需。主要采取了积极的财政政策和稳健的货币政策,同时还辅之以产业和贸易等各种政策工具。由于市场需求的拉动,使得用于基础设施建设的钢材价格开始了又一次的上涨,钢铁行业进入了一个暴利时期。 ??? 第三阶段,2003年末,经济运行中存在的片面追求增长速度、部分行业盲目重复投资、固定资产投资规模偏大、货币信贷增长偏快、以及乱占滥用耕地、粮食供求关系发生变化等问题,导致部分行业、部分地区工业、投资过热,农业、服务业偏冷的结构性失衡,出现了一定范围的油荒和煤荒,煤电油运等供应全面紧张的现象。针对这种情况,为了保持经济发展的良好势头,避免出现大起大落,同时为了抑制高耗能产业的盲目发展,从2003年8月起,以央行提高商业银行准备金率为标志,国家逐渐加大了对经济的宏观调控转型力度,相继出台了一系列宏观调控政策。同时,2005年出台《钢铁产业发展政策》,提高了钢铁行业进入的门槛,它的目的之一是淘汰落后产能,通过兼并重组达到规模效应。在这种情况下,规模没有达到要求的钢铁企业为了生存会不断扩大产能,导致产能进一步的过剩。 ??? 如何在价格波动剧烈的市场上找到一个规避价格风险的渠道,是钢铁企业目前最急切需要解决的问题。 ??? (二)钢铁行业现状 ??? 目前的钢铁行业存在集中度不高,高端产品产能不足,低端产品严重过剩的局面。 ??? 1.集中度低。目前,中国大概有800多家钢铁企业,其中15家500万吨以上规模的钢铁企业的产量占全国总产量的45％。国内钢铁行业低集中度使各企业不太可能同时采取减产的措施稳定市场价格,不得不被动地下调产品价格。 ??? 2.产品结构不合理。2004年中国钢产量达到2.72亿吨,其中落后产能有8000多万吨。产品结构不合理,导致了供求关系的矛盾突出。从近年钢材进口情况来看,进口的品种集中在冷轧薄板、中厚宽钢带、热轧薄宽钢带、冷轧薄宽带、镀层板(带)和电工钢板(带)。2005年主要钢材品种大约占钢材进口总量的72.9%。2005年1-9月累计出口钢材中最多的依次是线材、中厚宽钢带、钢筋和焊管,这四个品种占到钢材出口总量的44.45%,出口产品基本上是低附加值产品,售价本不高,又因为我国钢铁生产企业多而散、集中度不够。所以在出口上容易形成价格上的恶性竞争。 ??? 3.供求关系的不平衡,价格波动影响了上市公司的经营业绩。国内钢厂总体上产品结构的不合理与供求关系的不平衡,导致了近期钢材价格的下跌。钢材价格的下跌势必压缩了钢铁企业的利润空间。目前,相当部分钢材产品价格已跌破成本。国内钢铁企业有一部分大中型钢厂都是国内深沪两市的上市公司,所以在分析价格对钢厂的影响时,用钢铁上市公