假日情结显现 沪铝势沉闷.docVIP

“假日情结”显现 沪铝走势沉闷 （2010年9月13日—2010年9月17日） 尽管全球经济复苏进程仍在延续，但市场关于国内政策调控的预期明显升温，进而导致坊间传言四起，此前受益于国家节能减排政策的沪铝亦连续收阴下挫。虽然临近周末时铝价止跌企稳，考虑到中秋、国庆假期将接连而至，“假日情结”可能导致部分投资者离场回避市场风险，资金面的紧张将使得沪铝延续震荡行情。本周只有两个交易日的时间，建议投资者多看少做，持仓尽量不隔夜。 一、宏观经济形势总体向好，但政策调控风险有所升温 进入9月以来，各国公布的经济数据进一步验证了全球经济继续处于复苏旅途，世界经济二次探底的可能性在不断下降。美国方面，尽管其经济复苏进程磕磕绊绊(Commerce Department)上周二公布，美国8月份零售额增长0.4%，增幅大于预期，此前接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的经济学家们预计8月份零售额将增长0.3%；美国劳工部上周四称，截止9月11日当周初请失业金人数降至45万人，预估为46万人，这暗示劳工市场有所企稳。 国内方面，我国8月份主要经济数据已于11日陆续公布；从数据结果来看，基本符合市场此前的预期，可谓好坏参半。其中，最亮丽的应该是工业增加值，8月份全国规模以上工业增加值同比增长13.9%，比上月加快0.5个百分点。这表明工业运行由以前较快增长向稳定增长过渡的态势比较明显。整体上，数据对于基本金属的消费具有利多影响。但当月居民消费价格(CPI)同比上涨3.5%，涨幅比上月扩大了0.2个百分点的宏观政策调控风险逐步升温，管理层动用加息等调控手段的预期明显增强 我国规模以上工业增加值当月同比变化情况 CPI和PPI走势变化图（来源：新浪网） 此外，除了货币政策调控之外，房地产调控是市场关注的另外一个焦点。8月份以来全国房地产市场明显出现了反弹迹象，包括房地产开发投资、销售面积、土地购置面积等在内的多项数据都相比7月有不同程度的上涨。部分地域房价甚至出现了反弹趋势。在经济回落趋势尚未扭转之时，房地产市场再现回暖迹象，使得后期房地产政策的进一步走向扑朔迷离。无论是货币政策调控还是房地产调控，都将是影响市场信心的重要因素，而这仍将在一定时期内存在。 二、节能减排政策令铝价受益，短期提振作用依旧明显 氧化铝现货价格在持续了一段时间的平稳走势后，随着近期成交量的放大以及货源的持续紧张，开始出现了明显的上扬，山东、河南地区报价上调幅度约在30元/吨左右，2750元/吨的价格已经基本被市场所确认。中秋、十一长假将至，铝厂备货的意愿将相对增强，氧化铝现货价格仍将保持向上势头。氧化铝价格的坚挺无疑会从成本层面上给予铝价一定支撑力度。 另一方面，铝产品为国家节能减排政策的受益品种。为确保顺利实现“十一五”节能减排目标，国务院督查组近期正在对18个省区重点地区开展节能减排专项督查。据上海有色网(SMM)了解，目前山西、贵州、河北和广西等省均有关于淘汰落后设备，高耗能企业在下半年，乃至今后3年的控制目标，而其中也涉及到氧化铝和电解铝生产企业，要求限产减产的幅度在8-20%不等。目前部分地区开始对高耗能行业拉闸限电，预期对水泥、钢铁限电如果达不到减排要求，有色金属（主要是电解铝）作为高耗电行业或成为下一个被限电对象。可见，节能减排政策短期对铝价的提振作用仍较强。 三、产能、产量过剩压力持续存在，且假日因素导致资金趋紧不容忽视 中长期来看，铝市产能、产量持续过剩的压力仍不容忽视，将是打压铝价走高的较大阻碍。现在，我国电解铝产能约为1900万吨，占全球冶炼产能的42%左右；由于各地不断新建产能，到今年底将超过2300万吨，产能过剩问题将更加严重。产量方面，据国家统计局数据显示，中国8月原铝产量达127.9万吨，同比增长10.9%；中国1至8月原铝产量达1083.5万吨，同比增长37.4%。不独国内，铝市供过于求的现状亦在世界范围内存在：世界金属统计局(WBMS)上周三表示，今年前7个月全球铝市供应过剩178,000吨，去年同期为供应过剩135.6万吨。 全球原铝产能变化情况 从短时间内考虑，假日因素导致资金趋紧的格局不容忽视。本周开始，中秋、国庆假期将相继而至，而国内假日期间，外盘市场的交易依旧进行，“假日情结”令投资者选择持币过节以规避外围市场风险的可能性较大 LME铝03日K线图 从LME铝03日K线图上看，伦铝期价在区间中部、即2100元附近获撑止跌，从而重拾冲击2200美元一线的攻势。期价在该处的表现较为重要，将是决定其进一步上行还是延续区间盘整的关键，此前两次上探该位置的努力均告失败。 AL1