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投资学复习重点-----------------by Lisa 投资概述 投资的定义 一定的经济主体为了获取不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本（或资产）。 投资的五个基本特征 投资主体:可以是居民、企业或其他营利性机构，也可以是政府或其他非营利性组织。条件：①必须拥有一定数量的货币资金；②拥有对货币资金的支配权；③可以享有投资收益；④必须承担投资可能发生的损失。 投资收益：投资主体总是处于一定的目的才进行投资的，基本目的是为了获取资本增值收益。 投资风险：投资可能获取的效益的不确定性。 投资来源：在投资以前必须拥有一定数量的资金，如果不借入资金，投资必须花费现期的一定收入。 资本形态：投资所形成的资产有多种形态，一般分为真实资产和金融资产。 区别产业投资与证券投资，以及直接投资与间接投资 产业投资是指为了获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币收入转化为产业资本，形成固定资产、流动资产和无形资产的经济活动。 证券投资是指一定的投资主体为了获取预期的不确定收益而购买资本证券，以形成金融资产的经济活动。 证券投资和产业投资的关系：（1）证券投资是产业投资发展的必然产物，不能脱离产业投资存在。（2）产业投资和证券投资相互影响、相互制约。（3）产业投资与证券投资的“矛盾性”。 直接投资指投资者直接开厂设店从事经营，或者投资购买企业相当数量的股份，从而对该企业具有经营上的控制权。 间接投资指投资者购买企业的股票、政府或企业债券或发放长期贷款而不直接参与生产经营活动。 直接投资和间接投资的区别：是否有企业的控制权。 如何理解投资决策是投资学研究的核心问题 答：①“经济学研究人和社会如何作出最终抉择，在使用或不使用货币的情况下，来使用可以有其他用途的稀缺的生产性资源在现在或将来生产各种商品，并把商品分配给社会的各个成员或集团以供消费之用。它分析改善资源配置形式所需的代价和可能得到的利益。” ②经济资源总是稀缺的，在资源总量一定的条件下，要投资，就要推迟或牺牲现期消费。③要尽可能增加投资者的收入和增加社会财富总额，就必须合理分配投资资源，最优配置资源，这就是一个抉择问题。 5、投资决策的6个W ①WHY②WHAT③WHO④WHERE (WHICH)⑤WHEN⑥HOW 市场经济与投资决定 投资环境 投资环境是指投资者所面对的客观条件。 市场经济的基本特征 自利性：经济活动主题具有独立或相对独立的物质利益，实现自身利益最大化。 自主选择性：每个经济主体都能按照自己的利益，自主选择其资源的使用方式。 激励互融性：经济主体在追求有利目标的同时，能够有效地促进社会的利益。 市场经济条件下的投资决策 （1）投资制度--民间主导型 （2市场经济中，企业和居民个人是最主要的投资主体，企业投资占社会总投资的绝大多数；政府投资主体，只起从属和辅助的作用。 （3投资决策由各投资主体自主作出。企业投资以利润为导向。政府投资的目的在弥补市场失灵。 （4主要以市场为基础对投资活动进行调控。 中国经济模式的主要内容 中国的政治模式 中国的经济模式 （3） 中国的社会文化模式 产业投资概述 产业投资的分类 传统产业投资 新型产业投资产业投资的高级形态 3-5年以上，投资方式一般为股权投资，通常占被投资企业30%左右股权，而不要求控股权，也不需要任何担保或抵押； （3）投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上； （4）风险投资人一般积极参与被投资企业的经营管理，提供增值服务；除了种子期融资外，风险投资人一般也对被投资企业以后各发展阶段的融资需求予以满足； （5）由于投资目的是追求超额回报，当被投资企业增值后，风险投资人会通过上市、收购兼并或其它股权转让方式撤出资本，实现增值。 什么是私募股权投资 答：私募股权投资也就是Private Equity (简称“PE”) ，从投资方式角度看，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。 如何理解产业投资的高级形态是企业兼并与收购投资？P230 答：从企业的角度看，投标企业无论收购目标企业的股份还是资产，都需要支付货币资金；在兼并过程中，投标企业常常也需要一定数量的费用支出。企业兼并和收购的直接效果是兼并与被兼并企业、收购与被收购企业现有资产的整合和优化，这可能产生增加收入、降低成本等多种协同效应，从而可能增加企业的市场价值。兼并与收购投资效率往往要远远高于新建一个同样规模的企业的投资效率，而且从投资到产生收益的时滞较短。从这个意义上说，兼并与收购投资是产业投资的高级形态。与一般产业投资的差异在于它投资运作的对象是整个企业或现在的资产存量，目的则是实现企业或企业资产的整合和优化。 传统产业投资的三个阶段 答：