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20 12 10 · ·
年第 期 上海经济研究
供应链金融:
应收账款融资逆向选择的解决方案*
刘桂荣
( 200237)
华东理工大学商学院
: 《 》 《 》 ，
内容摘要 随着 物权法 的颁布实施和 应收账款质押登记办法 的运行 我国中小
，
企业以应收账款抵押融资具有了法律层面的保障 但应收账款抵押融资存在逆向选择的
。 ，
风险 本文分析了应收账款抵押融资的模式及其特点 并指出了应收帐款融资存在逆向
选择的原因， 。
提出了供应链金融是解决应收账款融资逆向选择的有效方法 这为我国商
业银行开展中小企业应收帐款抵押贷款业务提供了实践参考。
:
关键词 供应链金融 应收账款融资 逆向选择
中图分类号:F832 ． 21 文献标识码:A 文章编号:1005 － 1309 (2012)10 － 0059 － 006
、
一 引 言
， 。
中小企业的一个重要挑战是融资问题 特别是在生产周转阶段难以融资 我国中小企业同样
， 20 11 ， 4200 ， 99 ． 8% ，
存在融资难的问题 截止 年末 我国中小企业超过 万家 占全部企业数的 工业
、 、 ， ，
产值 利税 出口和就业等方面在我国占有重要地位 但中小企业难以获得金融机构的青睐 融资
难问题已经成为制约我国中小企业进一步发展的最大瓶颈。
， 。
国内外学者提出许多解决中小企业融资难的办法 其中一个是采用应收帐款抵押融资 我国
50% ( ，2007)， ，
中小企业大约 的资产由应收账款和存货组成 汪其昌和楼远 此外 调查发现中小企业
243 ， 51 ，
平均应收账款比应付账款多 万元 应收账款的平均账期比应付账款多 天 收回一笔销售款
12 。 。
比支付一笔应付款多 天 所以我国中小企业采用应收帐款抵押融资是一条可行的解决之道
国内外学者针对应收帐款融资形成了大量的研究成果。Poe (1998)介绍了基于资产的融资业
，
务是物流金融业务的一种重
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