汇率的变动.pptVIP

一、影响汇率的因素 长期因素 中期因素 短期因素 二、汇率波动的经济影响 汇率与国际收支 汇率与金融市场的稳定 汇率与国内经济 汇率变动与货物收支 汇率变动与服务收支 汇率变动与国际储备 汇率与进出口活动 汇率波动将使该国进出口商品和劳务的价格发生变化，从而影响该国的进出口活动，进而影响外汇收入和支出。 　　 根据前面介绍的国际收支理论，汇率变动对国际收支的作用是多渠道的。 弹性分析法所强调的相对价格效应；只要一国进出口弹性条件满足，在一段时滞后，贬值会带来经常账户收支的改善。 吸收分析法所强调的收入效应；在国内生产资源尚未充分利用的情况下，通过影响产出和贸易条件，贬值通常会带来一国经常账户收支的改善。 吸收分析法和货币分析法所注重的现金余额效应或者财富效应；在货币供给量不变的情况下，贬值通过物价和实际货币存量的变化，往往会对经常账户收支带来显著的改善。 汇率与金融市场的稳定 一国货币贬值，汇率不断下跌，将会导致货币替代和短期资本外流。 短期资本 长期资本 一国货币贬值，有利于该国长期资本流入。 长期资本指一年以上的投资，如果本币兑外币贬值，有利于长期资本流入，有利于国外企业到该国直接投资，因为国外企业可以更廉价地在该国进行投资和生产。 动机：追求长期效益 前提：前景看好 货币替代是指在一国经济发展过程中，居民因对本币币值的稳定失去信心或本国货币资产收益率相对较低时发生的大规模地用本币兑换外汇，从而使外汇在价值贮藏、交易媒介、计价标准等货币职能上全面或部分地替代本币的一种现象。 资本外逃是指为避免经济、政治等方面原因造成的经济损失，资金大规模地从一国逃离。 一般而言 货币替代和资本外逃只有在一国货币自由兑换的条件下才会大规模地发生。 相对通货膨胀率； 金融资产的相对名义收益率； 本国货币的汇率水平。 ◆ 在名义收益率和通货膨胀率既定的情况下，汇率水平会影响到货币的替代程度。 ◆ 在不考虑国家风险等其他非经济因素的前提下： （1）一国货币高估会引起或加深货币替代。 （2）一国货币低估则有利于降低货币替代的程度。 因为此时外币资产持有者会卖出外币资产，买入本币资产，这时便会出现货币反替代现象。 ★ 但是货币低估缓和货币替代的作用具有一定的局限性。 ◆ 如果货币低估引起国内物价上涨，会抵消其对货币反替代的正面影响； ◆ 如果货币低估由大幅度货币贬值所引起，则有可能使人们产生货币将继续贬值的预期，反而会在短期内加深货币替代程度。 贬值对一国资本账户收支的影响情况，取决于贬值如何影响人们对该国货币今后变动趋势的预期。如果贬值后人们认为贬值的幅度还不够，汇率的进一步贬值将不可避免，即贬值引起了汇率将进一步贬值的预期，那么人们就会将资金从本国转移到其他国家，以避免再遭损失。但如果人们认为贬值已使得本国汇率处于均衡水平，那些原先围本币定值过高而外逃的资金就会抽回到国内。如果人们认为贬值已经过头，使本币价格已低于正常的均衡水平，其后必出现向上反弹，那么，就会将资金从其他国家调拨到本国，以牟取好处。 汇率变动与国内物价水平 汇率变动与生产 汇率变动与收入分配及资源配置 汇率变动与货币供应量及由此引进的总需求变化。 汇率与国内经济 汇率波动对国内经济增长、就业和物价水平都可能产生影响。 贬值对物价的影响是两方面的: 通过贸易收支改善的乘数效应，引起需求拉上的物价上升。 通过提高国内生产成本推动物价上升。 贬值对产量的影响 对产业结构的影响 本币贬值，外向型转化 经济增长率 经济增长通常会带来投资收益的增长，对于投资收益的追逐是资本根本特性，在国际资本市场流动性日益增强的今天，国际资本在资本市场的流入、流出必然对汇率产生影响。 通货膨胀率 通货膨胀使一国的货币在国内购买力下降，使货币贬值，在其它条件不变的情况下，货币对内贬值，必然引起对外贬值。因为汇率是两国币值的对比，发行货币过多的国家，其单位货币所代表的价值量减少，因此在该国货币折算成外国货币时，就要付出比原来多的该国货币。 货币供给 货币供给是决定货币价值、货币购买力的首要因素。 如果本国货币供给减少，则本币由于稀少而更有价值。通常货币供给减少与银根紧缩、信贷紧缩相伴而行，从而造成总需求、产量和就业下降，商品价格也下降，本币将会升值。 如果货币供给增加，超额货币则以通货膨胀形式表现出来，本国商品价格上涨，购买力下降，这将会促进相对低廉的外国商品大量进口，本币将会贬值。 财政收支 一国的财政收支状况对国际收支有很大影响。财政赤字扩大，将增加总需求，常常导致国际收支逆差及通货膨胀加剧，结果本币购买力下降，外汇需求增加，进而推动汇率上涨。当然，如果财政赤字扩大时，