AFP考试真题衍生金融产品及外汇投资.docVIP

1. 某股票看涨期权，行权价格为7.50 元/股，每份期权对应1 股股票，到期日为2010年5 月17 日。2009 年8 月24 日，该期权的交易价格为0.87 元/份，其标的股票的收盘价为7.10 元/股。假定市场是有效的，下列关于该期权的说法中，错误的是（ ）。 A．该期权的价值会随其标的股票价格上升而上升 B．2009 年8 月24 日，该期权处于虚值状态 C．2009 年8 月24 日，该期权的内在价值为-0.40 元/份 D．若2010 年5 月17 日标的股票价格涨至8.00 元/股，则期权多头应执行期权 答案：C 解析：2009 年8 月24 日，行权价E 大于标的资产市场价格ST，此时期权处于虚值状态，多头不会行权，则看涨期权内在价值=MAX[ST-E,0]=[7.1-7.5,0]=0，所以C错误。2010 年5 月17 日，行权价E 小于标的资产市场价格ST，此时期权处于实值状态，多头会行权。 2. 若其他条件不变，期权的期限越长，看涨期权价值（ ），看跌期权价值（ ）。 A．越高；越高 B．越低；越低 C．越低；越高 D．越高；越低 答案：A 解析：无论看涨期权还是看跌期权，期限越长，期权的价值越高。 3. 某投资者以4 元的价格买入一张执行价格为92 元的某公司股票看涨期权合约，同时以2 元的价格卖出一张执行价格为96 元的该公司股票的看涨期权合约，每张期权合约对应的股票数量为1 股，两张期权合约同时到期，到期时该公司股票的价格为100 元，那么他的利润为（ ）。 A．2 元 B．6 元 C．8 元 D．-2 元 答案：A 解析：看涨期权多头利润=（100-92）-4=4 元，看涨期权空头利润=（96-100）+2=-2 元，总利润=4+（-2）=2 元。 4. 下列关于远期合约的描述中，错误的是（ ）。 A．远期合约是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量的金融资产或实物商品的合约 B．远期合约的交易通常通过场外市场进行 C．远期合约通常用来对冲现货价格波动带来的风险 D．远期合约是标准化的合约，合约的空方负有卖出标的资产的义务 答案：D 解析：远期合约是一种非标准化的合约，所以D 选项错误。 5. 某大豆期货最低交易保证金比率为5%。某日该大豆期货结算价为4 000 元/吨，老张缴纳2 000 元保证金买入1 手（10 吨/手）该大豆期货。第二天，大豆结算价上涨到4 100 元/吨，老张平仓。不考虑其他交易成本，老张自有资金的回报率为（ ）。 A．2.5% B．5% C．50% D．25% 答案：C 解析：老张的成本价4000 元/吨，卖出价4100 元/吨，共获得收益（4100-4000）×10=1000 元。初始投资2000 元，自有资金回报率=1000/2000=50%。 6. 预计股市将上升，但仍存在下跌的风险。为控制下跌的风险，投资者在持有股票的同时，可以（ ）。 ①．做空股指期货 ②．做多股指期货 ③．买入看跌期权 ④．卖出看跌期权 A．①或③ B．①或④ C．②或③ D．②或④ 答案：A 解析：投资者为了规避股市下跌的风险，应该投资当股市下跌时能够获利的投资品种。做空股指期货和看跌期权的多头都会在股票指数下跌的时候获利，所以①③正确。 7. 一般而言，下列因素中不会带来人民币相对美元升值压力的是（ ）。 A．中国对美国的经常账户保持顺差 B．中国的通货膨胀率高于美国 C．市场预期人民币未来会升值 D．中国的真实利率水平高于美国 答案：B 解析：选项A，中国经常账户顺差，表示中国的出口大于进口，获得美元净流入。美元的供给增加，相应的对人民币的需求增加，人民币有升值压力。B 选项，根据购买力平价理论，人民币对美元的贬值幅度约等于中国和美国的通货膨胀率之差，如果中国通货膨胀率高于美国，则人民币对美元贬值。C 选项，市场的升值预期会加大人民币升值的压力。D 选项，如果中国真实利率水平高于美国，则美国投资者更倾向于将美元换成人民币在中国投资，造成短期人民币需求增加，人民币升值压力变大。 8. 已知人民币一年期存款利率为4.87%，同期美元一年期存款利率为2.25%，人民币对美元的即期汇率为7.2624 人民币元/美元，如果不考虑其他交易费用，且利率平价成立，人民币对美元一年期远期汇率的均衡水平应为（ ）。（答案取最接近值） A．7.2769 人民币元/美元 B．7.4485 人民币元/美元 C．7.0699 人民币元/美元 D．7.0810 人民币元/美元 答案：B 解析：假设投资者有7.2624 元人民币可以进行投资。如果他选择在中国投资，一年后将获得本利和=7.2624×（1+4.87%）=7.6161 元。如果他将人民币兑换成美元，在美国进行投资，一年后收回