财务管理 教学课件 作者 程腊梅 第七章.pptVIP

第七章 对 外 投 资 管 理;本章要点;主讲内容;第一节 对外投资概述;一、对外投资的种类;二、对外投资的目的;三、影响对外投资的因素;第二节 对外直接投资; 一、对外直接投资应考虑的因素　　;二、对外直接投资的决策程序 ;三、对外直接投资的方式;四、对外直接投资的决策;第三节 对外证券投资; 按证券所体现的经济内容不同，可分为债券、股票和投资基金。 （一）债券 （二）股票 （三）投资基金 ;（一）债券;　;（二）股票;（三）投资基金;投资基金与股票、债券的区别主要表现在：;2.投资基金的种类;二、证券投资的目的　　;（二）长期证券投资的目的 1.为了获取较高的投资收益。 2.为了对被投资企业取得控制权。 ;三、证券投资的程序与交易方式;　;四、债券投资;（二）债券价格的确定;　;（2）期末一次还本付息且不计复利时债券价格的确定 式中： P——债券价格； i——债券票面利息率； K——市场利率或投资人要求的必要收益率； n——付息总期数； F——债券面值；;　;3.折现发行时债券价格确定的公式 式中： P——债券价格； i——债券票面利息率； K——市场利率或投资人要求的必要收益率； n——付息总期数； F——债券面值；;　;（三）债券投资收益;(2).复利计息的附息债券投资收益率 式中：R——债券的年投资收益率 Sn——债券到期时的偿还金额或到期前出售的价款 S0——债券投资时购买债券的金额 P——债券年利息额 n——债券的持有期限（以年为单位） I——债券利息的再投资收益率，一般可用市场利率; 2．贴现债券投资收益率 （1）单利计息的贴现债券投资收益率 式中：R——债券的年投资收益率 S0——债券投资时购买债券的金额 Sn——债券到期时的偿还金额或到期前出售的价款 n——债券的持有期限（以年为单位）;（2）复利计息的贴现债券投资收益率 式中：R——债券的年投资收益率 S0——债券投资时购买债券的金额 Sn——债券到期时的偿还金额或到期前出售的价款 n——债券的持有期限（以年为单位）;（四）债券投资的风险;（五）债券投资决策;四、股票投资;（二）股票价格的确定; 2．长期持有股票、股利固定增长的股票 假设某公司最近一年支付的股利为d0，预期股利增长率为g,则 将上述公式进行转换，可计算出预期收益率为： 式中：d1为第1年的股利。;3．短期持有股票、未来准备出售的股票 股票价格的计算公式为： 式中： v——股票现在价格； Vn——未来出售时预计的股票价格 K——投资人要求的必要收益率； dt——第t期的预期股利； n——预计持有股票的期数。;（三）股票投资的收益; 2．考虑时间价值因素的长期股票投资收益率 在各年股利不等的情况下，其基本计算公式为： 式中： V--股票的购买价格 F--股票的出售价格 D j--笫j年股利 n--投资期限 i--股票投资收益率; 3．短期股票投资收益率 其基本计算公式为： 式中：R--股票投资收益率 S1--股票出??价格 S0--股票购买价格 P--股票股利;第四节 证券投资组合;（一）证券组合投资的风险;（二）证券投资组合的风险收益;（三）风险和收益率的关系;（四）证券投资组合的策略;（五）证券投资组合的具体方法