投资项目评价（第二版） 教学课件 作者 成其谦 7风险决策i.pptVIP

多方案 的 风 险 决 策 中国人民大学商学院 成其谦 一．多方案风险决策的条件 1．存在着两个、或两个以上不依决策者主观意志转移的自然状态,要求各种状态之间不仅是互斥的，而且是完备的，即各种状态的概率之和等于1。 2．存在着两个或两个以上备选方案。 3．可以计算出不同方 案在不同状态下的损益值（费用或收益的度量结果），并存在着决策者希望达到的目标。 4．决策者能给出每种状态出现的概率，但不能肯定哪种状态将发生。 二．风险决策的方法 常用的风险决策的方法主要有矩阵法和决策树法 （一）矩阵法(p148) 利用矩阵模型的形式，可采用多种决策原则进行多方案的风险决策 例6-10 某公司打算经销一种产品，进货价200元/公斤，售价400元/公斤。经预测，销售状况好的概率为0.3；销售状况中等的概率为0.4；销售状况不好的概率为0.3。 现有两种进货方案： 一是进货4万公斤，在3种销售状况下，利润分别为8、4及0（百万元）； 二是进货3万公斤，在3种销路状况下利润分别为6、6、2（百万元）。 试帮助进行决策 ? 表6-7 例6-10的决策矩阵 单位：万元 （二）决策树法 借助决策书进行风险分析也是常用的方法。决策树法一般采用期望值原则对方案进行选择。 ? 期望值 效益（或费用） 效益（或费用） 期望值 效益（或费用） ? 期望值 效益（或费用） 效益（或费用） 决策点 效益（或费用） 方案枝 机会点 概率枝 （随机事件及其概率） ? ? 图6-11 决策树示意图 例6-10的决策树 三．风险决策的原则 （一）优势原则 优势原则表述如下： 在给定的A、B两方案中，如果不论在什么状态下，A 总是优于B，则可认定B为劣势方案，应当将其从备选凡案中剔除。 应用优势原则一般不能决定最佳方案，但能淘汰劣势方案，缩小决策范围。 因此，它是一种“及早淘汰”方案的方法，在采用其他决策原则之前，应当首先采用优势原则将劣势方案剔除。 优势原则的数学描述分为两种情况： 1．当损益值用费用类指标表示时， 对于备选方案Akj和Aij而言， 若满足：Vkj＜Vij （j=1，2，…，n） 则说明Ak比Ai有优势。 2．当损益值用效益类指标表示时， 对于备选方案Akj和Aij而言， 若满足：Vkj＞Vij （j=1，2，…，n） 则说明Ak比Ai有优势。 例6-11 在例6-10 的基础上，如果还有一个进货5万吨的方案，则其矩阵如下所示： 表6-9 例6-11的决策矩阵 （二）期望值原则 该原则根据方案损益值的期望值进行决策。即： 选择费用期望值小 或效益期望值大的方案 在例6-10中： 我们已经作出了例题的矩阵和决策树 ∴ E1=8×0.3+4×0.4+0×0.3=4（万元） E2=6×0.3+6×0.4+2×0.3=4.8（万元） 将各自期望值标在机会点的上方 按期望值原则选择方案2 在方案1的分枝上作“剪枝”符号 （三）最小方差原则 标准差表示方案的损益值偏离期望值的程度，所以有的投资者倾向于选择损益值标准差小的方案。 例6-10中 D1=（8—4）2×0.3+(4—4)2×0.4+（0—4）2×