国际金融教程 教学课件 作者 侯高岚 cha.2 国际收支调节.ppt

第二章 国际收支调节 Chapter 3.  Adjustment of Disequilibrium §1 国际收支调节机制 §2 国际收支调节理论 §1 国际收支调节机制 一、市场调节机制（ Automatic adjustment ） 国际收支市场调节机制是指在不考虑政府干预的情况下，市场经济系统内其他变量与国际收支相互制约、相互作用的过程 （一）金本位制度下：“价格－铸币流动机制” Price Specie Flow Mechanism (gold point) Adjustment mechanism under paper money circulation （二）纸币流通条件下： 国际收支的自动调节机制（市场机制得到充分发挥的情况下）大致分为四种： 1. 汇率机制: 逆差；本币贬值；BP改善 2. 收入机制： 逆差；Y下降； M下降； BP改善 3. 价格机制： 逆差；货币外流增加、内流减少；P下降；BP改善 4. 利率机制： 逆差；货币外流增加；M减少；r上升；资金内流增加 Adjustment mechanism under paper money circulation 固定汇率制度下： 通过货币供给量的变动，启动国际收支调节的利率机制、收入机制及价格机制而起作用。 浮动汇率制度下： 主要通过汇率机制而起作用。 Adjustment Policies （一）融资（finance）：以筹措资金的方式来填补国际收支不平衡的缺口。这包括两个方面，一个是内部融资（Internal Finance），也称为外汇缓冲政策，即当一国持有充足的官方储备时，可直接用官方储备，或动员和集中国内居民持有的外汇来满足对外支付的需要；另一个是外部融资（External Finance），即通过从外国政府、国际金融机构或国际金融市场融通资金，以弥补国际收支逆差。 运用：用于外部失衡调整时，第一层次的 政策选择。 （二）调整：货币当局通过各种调整措施来消除外汇市场的供求缺口 1.支出变更政策（expenditure-changing policy）：通过增加或减少国民收入，以改变 可用于购买商品和劳务的支出数量。 （1）财政政策：政府用财政收入（税收）、财政支出（政府购买）以及公债调控经济 （2）货币政策：中央银行通过调节货币供给和利率，影响宏观经济。 a.贴现政策：央行通过变动给商业银行及其他存款机构的贷款利率（再贴现率）来调节货币供应量。 b.改变法定准备金率 c.公开市场业务：央行通过在公开市场买卖有价证券控制信用规模和货币供应。 2. 支出转换政策（expenditure-switching policy）：通 过改变支出的流向，鼓励用于购买商品和劳务的支出由国外 转向国内。 （1）汇率政策：在不进行管制的情况下，通过确定汇率制度和汇率水平对经济产生影响。 汇率政策首先作用于净出口，在此基础上作用于社会总需求。 汇率政策的运用，须注意： a.调整汇率水平的方式与汇率制度密切相关; b.汇率政策发挥作用受到诸多因素制约; c.汇率政策本身不完全是一个独立的政策。 （2）直接管制Administrative Interferences ：政府对经济交易实施直接行政控制，通过改变各种商品的可获得性达到支出转换的目的。如：贸易管制（Import and Export control ； Import License; Import Quota; Export License; Export Subsidies) 、金融管制等（reserve requirement） 。 其特点是： a.灵活、快速Quick and Effective b.导致市场扭曲 c.易于引起其他国家报复 三、内外均衡的冲突及政策搭配 （一）内部均衡与外部均衡 Objects and Functions Internal balance requires the full employment of a country’ resources, domestic price level stability and economic growth. External balance is attained when a country’s current account is neither so deeply in deficit nor so strongly in surplus. （二）内外均衡矛盾政策调节的基本原理 1. 内部均衡与外部均衡的关系：米德冲突 在汇率固定不变时，政府只能主要运用影响社会总需求的政策来