国际金融教程 教学课件 作者 侯高岚 Cha8 外汇市场与业务.ppt

第八章 外汇市场与业务 Chapter 8  Foreign Exchange Transaction §1. 外汇市场 §2. 即期外汇业务 §3. 远期外汇业务 §4. 掉期交易 §5. 外汇期货业务 §6. 外汇期权业务  §1. 外汇市场 一、外汇市场的界定 外汇市场是指进行跨国界货币支付以及货币互换的交易场所或网络。 （一）外汇市场的类型 (1)按交易主体划分，可分为批发市场和零售市场 (2)根据组织形态，可将外汇市场分为有形外汇市场和无形外汇市场 (3)按外汇市场的经营范围划分，可分为国际外汇市场和国内外汇市场 (4)按外汇业务的不同特征，外汇市场可分为即期外汇市场、远期外汇市场、外汇期货市场、外汇期权市场 批发：银行同业间（Inter-bank) ，包括:各银行之间的外汇交易；中央银行同商业银行之间的外汇交易；各国中央银行之间的外汇交易。 目的：1.扎平银行与客户交易产生的买卖差额。避免汇率风险。2. 调整银行自身外汇头寸；3.中央银行外汇交易的主要目的是为了干预汇率。 零售： 无形（英美式）：无场所，现代通讯和计算机终端组成。美国纽约、英国伦敦，为典型。 有形（大陆式）：固定交易场所+规定营业时间。法国巴黎、德国法兰克福、比利时布鲁塞尔、荷兰阿姆斯特丹。 国际：发达的、基本上完全自由的外汇交易市场，不受所在国金融管制，实行货币自由兑换并容许各国交易方自由参与买卖。 国内：指本国金融管制较严的外汇市场。这种市场一般是发展中国家的外汇市场；交易主体限于境内国家容许的金融和非金融机构。 Main Features of FEM （二）外汇市场的一体化特征 空间已连为一体(Integrated market)；时间上表现为外汇交易连续化。  二、外汇市场的参与者 外汇银行：(1)代客买卖，进出口业务相关；(2)以自己帐户直接买卖。 外汇经纪人：(Foreign Exchange Broker) (1) 受委托在银行和客户之间“跑街”。通过技术和关系网，收取佣金，没有风险。(2) Dealer, 以自有资金进行买卖，有风险。 客户：个人和公司 中央银行：买进卖出不同外汇来干预汇率 Market Maker-1 造市者：大规模地从事某种货币或外汇业务，并能操纵市场行情的交易者（外汇银行和投资基金）。雄厚资金+技术娴熟交易员+设备和网点。例如：索罗斯George Soros, 69岁。创立“对冲基金”（量子基金）1992年夏突然袭击英镑，引起英镑危机。英镑被迫退出欧洲货币机制。索罗斯净赚20亿美元。1997年索罗斯投机泰国货币泰铢，大捞一把。由此诱发亚洲金融危机。这使亚洲一些国家经济陷入困境，居民生活水平下降。 Market Maker-2 索罗斯1992年，看准欧洲货币汇率机制的重组将导致利率下降，进而使股市高涨，同时，英镑价值又被高估。于是，他在卖空英镑的同时，又购进了相当于5亿美元的英国股票，果然，英镑应声下泻10%，而伦敦股市却上升了7%。索罗斯满载而归，而英镑却大伤元气。 1997上半年，首先对泰铢，然后转向菲律宾、印尼、马来西亚，所到之处汇市、股市一路狂泻。各国中央银行被迫就犯。20亿美元唾手而得。 §2.即期外汇交易 一、即期外汇交易（Spot Exchange Transaction）概念 也称现汇交易，外汇买卖成交后在两个营业日内办理有关货币收付交割的外汇业务。 Two parties agree to an exchange of bank deposits and execute the deal immediately. It becomes effective only two days after a deal is struck. The delay occurs because in most cases it takes two days for payment instructions (such as checks) to be cleared through the banking system. 交割：指买卖成交后“钱货两清”的行为 交割日 = 结算日 = 起息日(value date) 营业日：指两个清算国银行都开门营业的日期，交割日必须是双方都营业的时间 交易员：指外汇市场的经办人 基本点：简称为点，是表示汇率的基本单位 ， 1基点(Basic Point)价值为0.01% 即期交易交割日有三种情况 即日交割VALUE TOD：香港市场美元兑英镑 翌日交割VALUE TOM：美国、加拿大、墨西哥的午后美元交易 第二个工作日交割（标准）VALUE SP ： 大部分即期交易 外汇